O euro ampliou sua queda na terça-feira, à medida que os rendimentos elevados dos Treasuries dos EUA e dados econômicos robustos dos EUA continuaram sustentando o dólar, junto com as expectativas de pelo menos mais uma alta de juros pelo Federal Reserve ainda este ano. O EUR/USD era negociado a 1,1338, pairando logo acima da mínima do ano até aqui, de 1,1324, e permanecendo no caminho para uma queda de 2,4% em setembro. As divulgações anteriores da zona do euro ofereceram pouco suporte: o Índice de Confiança do Consumidor do Conference Board confirmou nova deterioração para -16,5 em setembro, ante -15,5 em agosto, enquanto o sentimento econômico recuou para 97,9, de 98,4.
Alguns subcomponentes mostraram melhora, com a confiança industrial subindo para -3,8, de -5, e o sentimento em serviços avançando marginalmente para 6,1, de 5,6. Separadamente, o chefe do banco central da Eslováquia, Peter Kazimir, afirmou que o aumento de juros em setembro era inevitável, ao mesmo tempo em que apontou janeiro como uma possível janela para uma reprecificação da política do Banco Central Europeu e defendeu maior flexibilidade. O dólar seguiu superando seus pares, à medida que os mercados aumentaram as apostas em novo aperto do Fed, apoiados por sinais firmes do mercado de trabalho e por yields mais altos.
Estratégias para a tendência de baixa do euro
Acreditamos que operadores de derivativos devem se preparar para a continuidade da pressão baixista sobre o euro, enquanto ele permanece pouco acima da mínima do ano até aqui, de 1,1324. A compra de opções de venda (puts) de curto prazo em EUR/USD ou a montagem de posições vendidas em futuros pode ajudar a capturar essa tendência de queda, que já acumula recuo de 2,4% neste mês. Esse momentum é sustentado pela fraqueza da confiança do consumidor na zona do euro, que recentemente caiu ainda mais para -16,5.
Diferenciais de juros e táticas de volatilidade
Com os rendimentos dos Treasuries de 10 anos dos EUA permanecendo elevados — recentemente com média em torno de 4,1% nos mercados globais de renda fixa —, o diferencial de juros favorece fortemente o dólar. Sugerimos o uso de swaps de juros ou futuros de Treasuries para se posicionar para a manutenção desses rendimentos mais altos por mais tempo, especialmente com o Federal Reserve esperado para manter a política monetária restritiva. Enquanto isso, é improvável que o Banco Central Europeu reprecifique sua política antes de janeiro, deixando o euro com pouco suporte no curto prazo.
Os traders também devem se preparar para os próximos dados de emprego dos EUA utilizando estratégias de volatilidade, como a compra de straddles, para se proteger contra movimentos bruscos de mercado. Um relatório de emprego mais forte do que o esperado provavelmente impulsionará o dólar ainda mais, enquanto quaisquer dados fracos podem desencadear um forte “squeeze” em posições vendidas em euro. Historicamente, a volatilidade diária do EUR/USD pode subir em mais de 100 pips durante anúncios importantes de payroll, o que torna essenciais stops mais ajustados e proteções via opções nas próximas semanas.
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