A produção industrial de Cingapura avançou 15,4% na comparação anual em agosto, acelerando ante o ritmo de 6,8% registrado na leitura anterior. O dado mais recente aponta para um avanço mais forte da produção fabril em relação aos meses recentes.
A melhora leva o crescimento anual para a casa de meados de dois dígitos, acima de patamares anteriores de um dígito alto. A divulgação capta o desempenho de agosto e oferece um retrato atualizado do ímpeto no setor industrial.
Implicações para a Política Monetária e os Mercados de Câmbio
A produção industrial de Cingapura disparou para 15,4% em agosto, um salto expressivo em relação ao crescimento de 6,8% registrado em julho. Essa alta inesperada, impulsionada por uma recuperação global de eletrônicos e por um forte desempenho da manufatura biomédica, indica que a economia regional está operando aquecida. Acreditamos que essa expansão dramática da manufatura pode forçar uma mudança relevante na precificação dos ativos locais nas próximas semanas.
Com a Autoridade Monetária de Cingapura (MAS) programada para anunciar sua próxima decisão de política em outubro, esse dado forte torna altamente improvável um afrouxamento da política monetária. Recomendamos que operadores de câmbio comprem opções de venda (puts) de USDSGD para se posicionar para um dólar de Cingapura mais forte. Historicamente, quando a produção industrial supera as expectativas nessa magnitude, a moeda local tende a se apreciar em direção ao limite superior de sua banda de política.
Oportunidades nos Mercados de Derivativos de Ações e de Juros
Para derivativos de ações, sugerimos assumir posições compradas em futuros e opções do índice Straits Times (STI). A taxa de crescimento de 15,4% oferece sólido suporte fundamental para os grandes nomes industriais e bancários de Cingapura, dependentes de exportações. A compra de opções de compra (calls) próximas ao preço de exercício no dinheiro (near-the-money) do STI permitirá aos traders capturar o movimento de alta à medida que o capital estrangeiro volta a fluir para esses setores de melhor desempenho.
No mercado de derivativos de juros, devemos esperar alta dos yields locais à medida que o crescimento pressiona a inflação. Orientamos os traders a pagar a taxa fixa em swaps de juros em dólar de Cingapura, particularmente aqueles atrelados à Singapore Overnight Rate Average (SORA). À medida que os dados econômicos continuem surpreendendo positivamente, os mercados tendem a precificar rapidamente juros mais altos por mais tempo.
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