A Ethena Labs fechou parceria com a Binance para estender sua estratégia delta-neutra de negociação de USDe para perpétuos de ações, usando a Binance como seu primeiro venue. A estrutura espelha sua abordagem em cripto: a empresa manterá bStocks, ou ações tokenizadas de companhias listadas em bolsa, enquanto faz hedge com contratos futuros perpétuos de ações denominados em USDT para neutralizar a exposição a preço e capturar pagamentos de funding de traders alavancados. A Ethena afirmou que o movimento pode ampliar o mercado endereçável para seu colateral subjacente de cerca de US$ 2,5 trilhões em ativos cripto para mais de US$ 150 trilhões em ativos do mundo real, enquanto a Binance atribuirá prioridade menor de Auto-Deleveraging (ADL) a contas delta-neutras elegíveis, incluindo as da Ethena.
Avaliação de Risco e Critérios de Elegibilidade
A implementação ocorre após uma revisão do Comitê de Risco da Ethena, que avaliou a liquidez e a estrutura de mercado dos perpétuos de ações tokenizadas antes de aprovar o framework. A elegibilidade exige pelo menos US$ 25 milhões em open interest unilateral na média de 14 dias, além de 30 dias de histórico de taxa de funding; o ativo subjacente deve ser um valor mobiliário listado em bolsa e não pode ser um produto alavancado ou inverso. O filtro da Ethena aprovou 17 ativos entre os 64 pares correspondentes da Binance, e as taxas de funding de perpétuos de ações na Binance ficaram, em média, acima de 11% ao ano (anualizadas) nos últimos seis meses, enquanto o open interest avançou cerca de 30% ao mês no último trimestre. ENA foi negociado pela última vez a US$ 0,256, com alta de 16% em 24 horas e de 90% no mês.
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