A alta dos juros na ponta longa e a venda generalizada de títulos globalmente coincidiram com um tom de aversão a risco que ajudou o dólar a estender e consolidar ganhos recentes. O petróleo também se manteve firme após uma cúpula da ONU não conseguir gerar otimismo concreto sobre uma resolução no Golfo. Relatos de discussões entre EUA e Irã em torno de um acordo em fases para reabrir o Estreito de Ormuz chegaram a pressionar o petróleo para baixo, mas o movimento foi revertido em poucas horas, deixando os preços de volta ao ponto de partida e mantendo a pressão sobre os mercados de renda fixa.
Esse pano de fundo tem sustentado o USD tanto pelo suporte do cenário de energia quanto por expectativas mais firmes de uma política mais restritiva do Federal Reserve. O Brent é visto como tendo espaço para atingir US$ 110/barril antes do fim do mês, enquanto a precificação de juros de curto prazo dos EUA se ajustou. O SOFR de 2 anos subiu quase 20 pb nas últimas 48 horas, reforçando a reprecificação de potenciais altas do Fed.
Posicionamento para uma Alta Prolongada do Dólar
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para uma valorização prolongada do dólar, à medida que a alta dos rendimentos dos títulos e o sentimento global de aversão a risco seguem sustentando a moeda americana. Ainda que o dólar pareça esticado em relação aos fundamentos de curto prazo, a venda global de bonds em curso mantém o apetite por risco contido. Com o rendimento do Treasury de 2 anos dos EUA em torno de 3,6% no fim de setembro de 2026, traders de opções de câmbio devem focar na compra de opções de compra (calls) de USD contra as principais moedas mais fracas.
Oportunidades em Derivativos de Energia e Juros
Também sugerimos posição comprada em derivativos de energia, especialmente futuros e opções de compra (calls) de Brent, à medida que as tensões geopolíticas se intensificam. O ceticismo em torno das recentes negociações entre EUA e Irã sobre o Estreito de Ormuz reverteu rapidamente as quedas iniciais do petróleo, evidenciando que o mercado segue altamente sensível a interrupções. Com os preços globais do Brent mostrando forte resiliência, podemos ver o benchmark avançar em direção a US$ 110 por barril antes do fim do mês.
Além disso, acreditamos que os traders devem se preparar para uma precificação monetária mais apertada, à medida que o mercado reavalia a trajetória de juros do Federal Reserve. Os recentes saltos nos juros de curto prazo — como o SOFR de 2 anos subindo quase 20 pontos-base nas últimas 48 horas — indicam o retorno de expectativas mais hawkish para os bancos centrais. Estratégias com derivativos, como vender futuros de juros de curto prazo, estão bem posicionadas para capturar esse persistente vetor macroeconômico nas próximas semanas.
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