O petróleo caiu com expectativas de oferta mais folgada, após o Brent recuar abaixo de US$ 99/barril e o WTI ser negociado perto de US$ 89/barril. O Brent caiu por seis sessões seguidas, a mais longa sequência de perdas desde agosto de 2025, acumulando baixa de mais de 9,5% no período, embora ainda esteja mais de 60% acima no ano. A Arábia Saudita retomou a operação do oleoduto East‑West, que contorna o Estreito de Hormuz e pode transportar cerca de 7 milhões de b/d, reforçando expectativas de retomada das exportações a partir de Yanbu. Nos EUA, dados do API mostraram que os estoques de petróleo bruto subiram 1,7 milhão de barris, contra expectativas de queda de 578 mil barris, enquanto gasolina e destilados recuaram 2,2 milhões de barris cada; as atenções se voltam ao relatório do EIA. O gás natural nos EUA também firmou, com o Henry Hub acima de US$ 3/MMBtu diante de menor produção no Lower 48 e previsões de temperaturas mais amenas no Nordeste, embora interrupções por tempestades possam limitar a demanda.
Em metais, as importações de ouro da China subiram 39,3% na comparação anual, para 141,7 toneladas em agosto, elevando as entradas acumuladas no ano a um recorde de 1.141,2 toneladas, alta de 72,2%; ETFs chineses de ouro adicionaram cerca de 44 toneladas até agosto, avanço de 18%, enquanto as posições globais em ETFs ficaram praticamente inalteradas. O cobre avançou para a sexta sessão de alta antes de uma leve realização, sustentado por oferta apertada na China, já que os estoques de cátodos em Xangai caíram 14.700 toneladas, para 43.900 toneladas. Na Indonésia, restrições de produção no Morowali Industrial Park podem afetar cerca de 100.000 toneladas de ferro-níquel (NPI) frente a uma capacidade anual de aproximadamente 4,2 milhões de toneladas. Dados do COTR mostraram que posições líquidas compradas em cobre caíram 3.981 contratos, para 42.132; compradas líquidas em alumínio recuaram 11.623, para 77.423; e compradas líquidas em zinco caíram 2.787, para 29.946. Em agricultura, a colheita de grãos e leguminosas da Ucrânia alcançou 33 milhões de toneladas (mt) até 22 de setembro, alta de 10%, com 7 milhões de hectares colhidos (61%); a produção de trigo subiu 11%, para 25,3 mt, enquanto o milho atingiu 340 mil toneladas (kt) em 68 mil hectares, ante 389 kt um ano antes.
Recomendações de Negociação com Derivativos: Energia, Metais e Agricultura
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para mais queda no curto prazo no petróleo, utilizando opções de venda (puts) em Brent e WTI. Com o Brent rompendo abaixo de US$ 99 e o oleoduto East‑West da Arábia Saudita restaurando até 7 milhões de barris por dia de capacidade de escoamento por rota alternativa, o aperto imediato de oferta está diminuindo. Devemos acompanhar de perto os dados de estoques do EIA de hoje para confirmar o aumento inesperado de 1,7 milhão de barris reportado pelo API, o que pode consolidar esse viés baixista.
Em contrapartida, vemos potencial de alta de curto prazo no gás natural dos EUA e recomendamos compra de opções de compra (calls) em futuros de Henry Hub, à medida que os preços avançam acima de US$ 3/MMBtu. A menor produção no Lower 48, combinada às tendências de resfriamento do outono no Nordeste dos EUA, tende a impulsionar a demanda imediata por aquecimento. No entanto, precisamos proteger (hedgear) essas posições contra possíveis apagões relacionados a tempestades, que podem limitar temporariamente o consumo regional.
Para metais básicos, sugerimos posições táticas compradas em derivativos de níquel, mantendo cautela com o cobre. A seca induzida pelo El Niño na Indonésia ameaça cortar até 100.000 toneladas de produção de NPI, criando uma narrativa de oferta mais restrita. Enquanto isso, apesar dos estoques recordes baixos de cobre em Xangai, de apenas 43.900 toneladas, as posições líquidas compradas em cobre caíram por seis semanas consecutivas, sugerindo que devemos esperar um sinal mais claro de momentum.
Estratégias para Ouro, Grãos e ETFs
Recomendamos fortemente manter uma postura altista em derivativos de ouro, priorizando opções de compra (calls) de prazo mais longo para capturar a forte demanda asiática. As importações de ouro da China no acumulado do ano dispararam mais de 72%, para um recorde de 1.141,2 toneladas, indicando que a demanda física e via ETFs na região segue muito robusta. Dados históricos mostram que prêmios físicos elevados em Xangai frequentemente antecedem altas globais de preços, tornando as quedas atuais oportunidades de compra atrativas.
Por fim, recomendamos vender (short) futuros de trigo ou comprar opções de venda (puts) no setor agrícola nas próximas semanas. A safra cheia da Ucrânia — com a produção de trigo subindo 11% na comparação anual, para 25,3 milhões de toneladas — está aumentando a oferta no mercado e reduzindo as preocupações com abastecimento global. Essa pressão de oferta, somada ao avanço sazonal das colheitas globais, tende a manter os preços dos grãos sob forte pressão.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
