O Dólar americano estendeu a recuperação de terça-feira, levando o Índice do Dólar (DXY) acima do patamar de 100,00 e a novas máximas de dois meses, à medida que as expectativas de mais aperto pelo Fed sustentaram o movimento, enquanto um possível acordo ligado ao conflito EUA–Irã–Hormuz recebeu pouca atenção. A atenção na quarta-feira, 23 de setembro, volta-se para as prévias dos PMIs de Manufatura e Serviços da S&P Global, além dos pedidos semanais de hipotecas (MBA), do relatório da EIA sobre estoques de petróleo bruto nos EUA e de falas de Barr, do Fed, com os rendimentos dos Treasuries mistos ao longo da curva.
O euro recuou ainda mais, levando o EUR/USD a novas mínimas de várias semanas perto de 1,1430 antes dos PMIs preliminares de setembro da S&P Global e de discursos de Vujcic e Lane, do BCE. A libra caiu para perto de 1,3320, nível do fim de julho, com o Reino Unido também à espera do mesmo conjunto de PMIs. O USD/JPY subiu pela terceira sessão consecutiva acima de 157,00, com os PMIs avançados da S&P Global no Japão previstos para 24 de setembro, enquanto o AUD/USD caiu abaixo de 0,7100 para mínimas de três dias, com as prévias de PMIs da Austrália na sequência. Em commodities, o WTI de primeiro vencimento caiu abaixo de US$ 90,00 por barril para mínimas de três semanas com a esperança de reabertura do Estreito de Hormuz, enquanto o ouro avançou levemente, mas permaneceu abaixo de US$ 4.400 por onça troy.
Estratégias de Negociação em Dólar, Principais Moedas Europeias e Iene
Acreditamos que traders de derivativos devem se posicionar para a continuidade da dominância do dólar americano nas próximas semanas, à medida que o Índice do Dólar (DXY) avança além do patamar de 100,00. Essa alta é sustentada por fundamentos econômicos sólidos, incluindo crescimento resiliente do PIB dos EUA de 2,5% e taxa de desemprego estável em 4,2%, o que mantém as expectativas para a política do Fed em tom hawkish. Recomendamos a compra de opções de compra (calls) de curto prazo no DXY ou a estruturação de operações compradas com foco em USD para capturar esse impulso de alta.
Com o EUR/USD escorregando em direção a 1,1430 e o GBP/USD recuando para mínimas do fim de julho perto de 1,3320, orientamos traders a construir exposição baixista nas principais moedas europeias. O uso de opções de venda (puts) no euro com preço de exercício perto de 1,1350 nos permite fazer hedge contra PMIs preliminares mais fracos do que o esperado na Zona do Euro. Para a libra, spreads baixistas de puts (bear put spreads) de curto vencimento são muito eficazes agora para explorar o aumento da divergência de política monetária entre o Federal Reserve e o Banco da Inglaterra.
À medida que o USD/JPY rompe acima de 157,00, vemos uma oportunidade relevante para utilizar opções de compra com barreira knock-out para capturar a alta, ao mesmo tempo em que se protege contra intervenções súbitas do Banco do Japão. Dados históricos mostram que o BoJ geralmente tolera movimentos rápidos até certo ponto, mas os picos de volatilidade perto de 160,00 tornam essenciais estruturas com barreiras. Permanecer comprado em USD/JPY via esses perfis de risco limitado nos permite aproveitar o diferencial de juros sem assumir risco extremo de cauda.
Oportunidades de Derivativos em Energia e Ouro
No setor de energia, a queda do WTI de primeiro vencimento abaixo de US$ 90,00 por barril sugere uma mudança importante, especialmente à medida que a esperança de um acordo para destravar o Estreito de Hormuz reduz temores de oferta. Sugerimos aproveitar essa tendência de baixa comprando opções de venda (puts) no WTI ou montando spreads de call baixistas (bear call spreads). Dados recentes de estoques, que mostraram uma alta inesperada nos estoques de petróleo bruto dos EUA acima de 2 milhões de barris, reforçam essa visão baixista para as próximas semanas.
Embora o ouro esteja se sustentando logo abaixo da marca de US$ 4.400 por onça, a combinação de dólar mais forte e rendimentos dos Treasuries mistos sugere que uma fase de consolidação se aproxima. Recomendamos implementar iron condors ou estratégias de opções para mercado lateralizado (range-bound) para capturar prêmio enquanto o metal digere seus fortes ganhos no ano. Historicamente, o ouro tende a andar de lado em períodos de especulação ativa sobre juros do Fed, tornando estratégias de venda de prêmio especialmente lucrativas neste momento.
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