O dólar iniciou a semana mais firme, mesmo com a queda dos preços do petróleo e o fortalecimento das ações globais, com os ganhos sendo apoiados por comentários hawkish de dirigentes do Federal Reserve, que elevaram as taxas de curto prazo nos EUA. O ING atribuiu parte do movimento a um repique em direção aos níveis observados antes da checagem de taxas do Banco do Japão, reportada na sexta-feira, que havia prejudicado o momentum do USD. Com o calendário de dados dos EUA descrito como leve, o ING apontou riscos de alta no curto prazo para o “greenback” e projetou o DXY chegando a 101,0 antes do fim do mês.
A retórica do Fed foi descrita como o principal vetor. O presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, citou choques de oferta, além de gastos fortes e investimento ligado à IA, como forças que podem manter a inflação persistente, e afirmou que o retorno à inflação de 2% pode ser doloroso. O presidente do Fed de St. Louis, Alberto Musalem, defendeu um aperto gradual mais “front-loaded” e disse que a política ainda permanece acomodatícia; ele também foi associado ao grupo do dot plot que projetou dois aumentos adicionais neste ano, embora não seja votante. O Brent chegou a cair brevemente abaixo de US$ 100/barril, e o ING observou que a queda dos preços de energia pode afrouxar a relação petróleo-USD quando o Fed é visto como mais focado na inflação do que outros bancos centrais de mercados desenvolvidos.
Estratégias com Derivativos Para Um Dólar Mais Forte
Acreditamos que traders de derivativos devem se posicionar para um dólar americano mais forte nas próximas semanas, mirando um movimento do US Dollar Index (DXY) em direção a 101,0. Esse viés de alta é sustentado por comentários hawkish recentes de autoridades do Federal Reserve, alertando que o caminho para a meta de inflação de 2% continua difícil. Traders podem capturar esse momentum comprando opções de compra (calls) de USD de curto prazo.
Posicionamento Para Juros Americanos Elevados e Descolamento Cambial
Dados de mercado mostram que as expectativas de cortes rápidos de juros estão perdendo força, mantendo os yields de curto prazo nos EUA elevados. Sugerimos ajustar futuros e opções de juros para precificar um cenário de política monetária “mais alta por mais tempo” (higher-for-longer). Essa estratégia protege portfólios contra surpresas hawkish repentinas durante um calendário relativamente leve de indicadores econômicos nos EUA.
Também vemos uma grande oportunidade para explorar o descolamento do dólar em relação à queda dos preços de energia, à medida que o petróleo Brent recua abaixo da marca de US$ 100. Como outros grandes bancos centrais são mais sensíveis à queda do petróleo do que o Fed focado em inflação, moedas não-USD enfrentam pressão adicional de baixa. Traders de derivativos devem considerar a compra de opções de compra (calls) de USD contra moedas ligadas a commodities, como o dólar canadense.
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