As ações dos EUA conseguiram uma recuperação no fim do pregão na sexta-feira, após uma sessão fraca na quinta, com o comportamento do mercado sugerindo alguma defesa dos níveis recentes, embora a participação siga no radar. O rendimento do Treasury de 10 anos voltou para 5%, um ponto de tensão após a reunião de quarta-feira do Federal Open Market Committee (FOMC), mas a alta não desencadeou a mesma intensidade de venda em ações vista no começo da semana. A reação mais contida indicou que o caminho de política monetária sinalizado pelo *dot plot* está sendo absorvido, mesmo com as taxas de mercado avançando.
Entre os ativos, houve pouca evidência de uma redução de risco desordenada: os metais preciosos não atraíram uma grande demanda impulsionada por inflação, enquanto os setores industriais se firmaram. As small caps também se estabilizaram, com o Russell 2000 se sustentando no gráfico diário, e áreas de tecnologia como semicondutores exibindo comportamento de estabilização. Agora, a atenção se volta para a possibilidade de a amplitude do S&P 500 piorar a partir daqui, o que colocaria à prova a durabilidade do repique.
Resiliência do mercado em meio à alta dos juros
Estamos vendo as ações defenderem seus patamares elevados apesar de os rendimentos de mercado seguirem em alta, de forma semelhante às recuperações no fim do dia observadas no fim da semana passada. Mesmo com o rendimento do Treasury de 10 anos rondando níveis psicológicos cruciais, isso não está acionando a venda em pânico intensa que vimos anteriormente. Essa resiliência sugere que o mercado está mais confortável com a trajetória de juros projetada pelo Federal Reserve, mesmo com os rendimentos determinados pelo mercado subindo.
Esse comportamento mais calmo aparece também nos ativos de risco, já que ouro e prata não estão registrando fortes ondas de compra motivadas por inflação. Em vez disso, áreas cíclicas como industriais e o índice Russell 2000 se estabilizaram em seus gráficos diários. Historicamente, quando o rendimento de 10 anos se aproximou do famoso pico de 5,02% em outubro de 2023, estabilizações semelhantes nas small caps sinalizaram que o pior da liquidação em títulos estava perdendo força.
Acompanhando a amplitude do mercado e estratégias táticas
Dentro do setor de tecnologia, ações-chave de semicondutores também mostram sinais de estabilização, o que oferece um ponto de entrada tático. No entanto, é preciso manter atenção porque a participação geral do mercado ainda é bastante estreita. Estatísticas recentes mostram que apenas cerca de 38% das ações do S&P 500 estão negociando acima de sua média móvel de 50 dias, destacando uma base frágil.
Recomendamos que traders de derivativos monitorem de perto a amplitude de mercado do S&P 500 nas próximas semanas em busca de sinais de deterioração. Se essa amplitude não melhorar, devemos esperar reversões súbitas de momentum e nos preparar comprando *puts* de proteção de curto prazo em índices mais amplos. Por outro lado, podemos usar *bull call spreads* em nomes resilientes de tecnologia e industriais para capturar eventuais ralis de alívio no curto prazo.
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