O WTI ampliou as perdas pela quarta sessão consecutiva na segunda-feira, sendo negociado pouco abaixo de US$ 94,00 na Europa e deixando a referência americana quase 8% abaixo das máximas da semana passada. O movimento veio após relatos de que a Arábia Saudita elevou as exportações em setembro, o que ajudou a arrefecer as preocupações com oferta apesar da interrupção no oleoduto East-West citada pela CNBC a partir de um relatório do JP Morgan.
Desdobramentos de segurança acrescentaram forças em direções opostas. O chefe do Comando Central dos Estados Unidos disse que os embarques pelo Estreito de Ormuz atingiram o maior nível em seis meses nas últimas duas semanas, apoiados por proteção naval dos EUA e operações de remoção de minas. Ainda assim, os preços se mantiveram próximos da região de US$ 100, enquanto forças Houthis no Iêmen, apoiadas por Teerã, lançaram ataques com mísseis e drones contra Riad, ao mesmo tempo em que EUA e Irã trocaram ameaças, com o conflito se aproximando do sétimo mês. Autoridades sauditas afirmaram que ataques a Yanbu e outros locais foram frustrados e relataram ausência de novos danos à infraestrutura de petróleo.
Estratégias de Negociação com Derivativos em Meio à Volatilidade do Mercado
Recomendamos que operadores de derivativos se posicionem para uma recuperação de curto prazo nos preços do petróleo, com o West Texas Intermediate (WTI) oscilando logo abaixo de US$ 94. Embora as fortes exportações sauditas tenham recentemente pressionado os preços em quase 8%, as ameaças geopolíticas persistentes no Oriente Médio sugerem que essa tendência de baixa deve perder força em breve. Para explorar isso, devemos focar na venda de opções de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money) para capturar prêmios elevados, ao mesmo tempo em que estabelecemos uma margem de segurança próxima do suporte em US$ 90.
Abordagens de Hedge para Risco Geopolítico
Historicamente, quando riscos geopolíticos ameaçam grandes corredores de energia, as quedas de preço tendem a ser breves, e reversões agressivas são comuns. Por exemplo, a demanda global por petróleo deve crescer em mais de 1,2 milhão de barris por dia, enquanto a capacidade ociosa global permanece altamente concentrada. O uso de spreads de put de alta (bull put spreads) nos permite gerar renda recorrente nesse ambiente de alta volatilidade, ao mesmo tempo em que limitamos as perdas potenciais.
Embora os embarques pelo Estreito de Ormuz — que transporta cerca de 20% do suprimento diário global de energia líquida — permaneçam ativos sob proteção naval, o risco de escalada é elevado. Sugerimos adicionar opções de compra (calls) compradas com preço de exercício próximo de US$ 98 ao portfólio, como proteção contra interrupções súbitas de oferta decorrentes de ataques com drones ou mísseis. Essa estrutura balanceada garante ganhos com a estabilização dos preços, mantendo um potencial de alta expressivo caso as tensões regionais piorem.
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