USD/CAD iniciou a semana com compras na queda que limitaram o recuo de sexta-feira a partir de acima de 1,4000, seu maior nível desde 7 de agosto, estendendo uma alta de quase duas semanas. O dólar canadense perdeu força à medida que o petróleo bruto caiu para o menor nível em mais de uma semana após sinais de recuperação dos embarques da Arábia Saudita aliviarem preocupações com a oferta. A divergência de política monetária também deu suporte ao par: o Banco do Canadá manteve sua taxa básica em 2,25% no início deste mês, enquanto o Federal Reserve realizou seu primeiro aumento em mais de três anos na última quarta-feira, ampliando o diferencial de juros EUA–Canadá.
Medidas comerciais também pesaram sobre o CAD. Os EUA impuseram tarifas de 50% sobre cerca de US$ 20 bilhões em produtos canadenses em 22 de agosto, e o Canadá respondeu em 8 de setembro com tarifas retaliatórias de 15% a 50% sobre aproximadamente US$ 20 bilhões em produtos dos EUA. O “dot plot” do Fed apontou para pelo menos mais uma alta neste ano, enquanto os riscos no Oriente Médio persistiram depois que o Irã estabeleceu sete condições para retomar as conversas com Washington e os Houthis no Iêmen, apoiados pelo Irã, relataram ataques com mísseis e drones a Riad. Do ponto de vista técnico, o par se manteve acima da EMA de 100 dias em 1,3924 e de níveis-chave de Fibonacci, com resistência em 1,4052, 1,4137 e 1,4246, e suporte em 1,3992, 1,3932, 1,3924, 1,3858 e 1,3738.
Oportunidades Técnicas e de Negociação com Derivativos
Vemos uma forte oportunidade para traders de derivativos comprarem opções de compra (calls) de USD/CAD ou montarem estruturas de bull call spread nas próximas semanas. O dólar canadense mostra vulnerabilidade clara, com o par oscilando perto do limiar psicológico de 1,4000. Com o viés técnico permanecendo firmemente altista acima da média móvel de 100 dias em 1,3924, mirar o próximo nível de resistência em 1,4052 é uma estratégia de alta probabilidade.
Vetores Fundamentais e Riscos Geopolíticos
Nossa visão altista é fortemente sustentada pelo aumento do diferencial de juros entre o Federal Reserve e o Banco do Canadá. A recente alta de juros do Fed, em contraste com a manutenção da taxa básica do BoC em 2,25%, levou o spread de rendimento dos títulos de 2 anos EUA–Canadá para acima de 110 pontos-base. Esse diferencial maior torna a alocação em ativos em dólar muito mais atraente, oferecendo um forte vento favorável fundamental para nossas posições compradas.
Pesando ainda mais sobre o “loonie” estão a queda dos preços de energia e as retaliações comerciais, com o WTI recuando mais de 5% neste mês em direção à marca de US$ 68 por barril. Além do petróleo mais barato, as tarifas bilaterais de 50% sobre US$ 20 bilhões em mercadorias já começam a reduzir o desempenho da economia canadense, fortemente dependente de exportações. Esperamos que essas forças econômicas combinadas mantenham pressão sobre o dólar canadense, tornando opções de venda (puts) como proteção no CAD um hedge inteligente.
As tensões geopolíticas no Oriente Médio também mantêm os prêmios de risco globais elevados e direcionam fluxos de busca por proteção diretamente para o dólar. Historicamente, quando as tensões geopolíticas aumentam ao mesmo tempo em que o “dot plot” do Fed é hawkish, o dólar tende a apresentar momentum de alta sustentado. Recomendamos usar eventuais recuos de curto prazo em direção ao suporte em 1,3992 como oportunidades de compra para ampliar exposição comprada.
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