O won sul-coreano permaneceu sob pressão à medida que a venda de ações sul-coreanas por estrangeiros continuou, com os rendimentos dos EUA em níveis elevados após o FOMC adicionando mais arrasto, mesmo com condições durante a noite mais amenas. Investidores estrangeiros venderam mais KRW 2,3 trilhões em ações do KOSPI na quinta-feira, e o volume acumulado de vendas subiu para cerca de KRW 14 trilhões nas últimas sete sessões. As ações de tecnologia de grande capitalização continuaram a ancorar as saídas, enquanto o KOSPI mais amplo se mostrou comparativamente resiliente.
No ambiente externo, os yields dos Treasuries (UST) e o dólar (USD) cederam a partir das máximas pós-FOMC, e a queda do petróleo trouxe algum alívio, o que pode limitar o potencial de alta do USD/KRW no curto prazo. Indicadores técnicos ainda apontam para momentum altista, embora o RSI esteja moderando após a recente alta. O suporte é visto em 1.373 e 1.365, este último alinhado com a média móvel de 21 dias (21 DMA); a resistência está em 1.387, a retração de Fibonacci de 23,6% da queda de julho a setembro, e em 1.410, que coincide com o nível de Fibonacci de 38,2% e com a média móvel de 50 dias (50 DMA). Uma recuperação mais duradoura do KRW, no entanto, provavelmente exigiria desaceleração das vendas de ações por estrangeiros.
Posicionamento Estratégico em Derivativos de USD/KRW
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para um USD/KRW volátil e lateralizado nas próximas semanas por meio de call spreads. Com os gráficos diários mostrando momentum altista, mas com indicadores perdendo força, devemos mirar a resistência imediata em 1.387 e o suporte-chave em 1.373. Historicamente, quando as saídas acumuladas de estrangeiros em renda variável atingem níveis tão elevados, o USD/KRW tem dificuldade de cair de forma relevante sem uma reversão clara no posicionamento em ações.
Saídas de Renda Variável, Fraqueza em Tecnologia e Oportunidade em Tendências de Energia
Dado que investidores estrangeiros recentemente despejaram 14 trilhões de won em ações do KOSPI em apenas sete sessões, manter posição vendida em futuros do KOSPI 200, mais carregado em tecnologia, segue sendo uma estratégia altamente viável. Como as ações de tecnologia de grande capitalização estão suportando o grosso dessas saídas, a compra de opções de venda (puts) de curto prazo sobre os principais índices de tecnologia pode proteger contra o risco de queda do portfólio mais amplo. Essa venda intensa de ações sugere que a fraqueza do setor de tecnologia local provavelmente persistirá até que os dados de fluxo estrangeiro se estabilizem.
Também precisamos acompanhar de perto os rendimentos dos Treasuries dos EUA e os preços do petróleo, já que o recente arrefecimento desses fatores está, no momento, limitando a escalada do dólar. Traders de derivativos podem explorar esse alívio temporário vendendo strangles fora do dinheiro (out-of-the-money) em USD/KRW, capturando a expectativa de consolidação entre os níveis de 1.365 e 1.410. Historicamente, um mercado de energia mais estável ajuda a Coreia do Sul, dependente de recursos, o que significa que qualquer nova queda do petróleo pode representar uma oportunidade preferencial para acumular gradualmente opções de compra (calls) de won.
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