O ouro se estabilizou nas negociações asiáticas de sexta-feira após ter se recuperado das mínimas de seis semanas perto de US$ 4.235, mas seguiu pressionado em torno de US$ 4.350. O movimento ocorreu após um recuo no petróleo e nos rendimentos dos Treasuries dos EUA, que moderou o avanço do dólar, mesmo depois de o Federal Reserve ter entregue uma decisão hawkish em setembro. A Reuters disse que a Arábia Saudita está oferecendo cargas adicionais de petróleo via Omã, enquanto a Bloomberg informou que o reino busca restaurar cerca de metade da capacidade de seu oleoduto que cruza o país em poucos dias, após ele ter sido paralisado na semana passada em razão de ataques de drones dos houthis. O Arab News informou que a Guarda Revolucionária Islâmica do Irã afirmou que um navio-tanque de petróleo com bandeira do Togo foi atingido ao tentar uma “passagem ilegal” pelo Estreito de Ormuz.
A política monetária permaneceu no centro das atenções, com o Fed elevando os juros em 25 pb para 3,75%-4% em decisão unânime, e seu Summary of Economic Projections indicando mais uma alta neste ano; o presidente Kevin Warsh reiterou a meta de inflação de 2%. O XAU/USD estava em US$ 4.353,63, mantendo-se acima da MMS de 50 dias em US$ 4.288,30 e da MMS de 100 dias em US$ 4.320,62, mas abaixo da MMS de 21 dias em US$ 4.429,40 e da MMS de 200 dias em US$ 4.541,12; o RSI (14) ficou perto de 49. Níveis de suporte foram apontados em torno de US$ 4.353,63, depois em US$ 4.320,62 e US$ 4.288,30, enquanto resistências foram vistas em US$ 4.429,40 e US$ 4.541,12.
Expectativas de Volatilidade e Estratégia em Meio a Tensões Geopolíticas
Sugerimos que operadores de derivativos se preparem para maior volatilidade à medida que o ouro se estabiliza em torno de US$ 4.350, preso entre um momentum neutro e tensões geopolíticas persistentes. Historicamente, os preços do ouro registram um salto médio de volatilidade de 15% durante períodos de fricção marítima intensa no Oriente Médio, como o incidente recente no Estreito de Ormuz. Como o Índice de Força Relativa está em um nível neutro de 49, esperamos uma fase de consolidação antes de ocorrer um rompimento.
Dada essa faixa estreita, recomendamos que os traders utilizem estratégias de opções do tipo strangle comprado (long strangle) para capturar um rompimento iminente. Essa abordagem permite lucrar com movimentos bruscos em qualquer direção, especialmente com o ouro testando suporte na MMS de 100 dias em US$ 4.320 e resistência na MMS de 21 dias em US$ 4.429. Se uma escalada geopolítica voltar a interromper remessas de petróleo, a volatilidade implícita subirá, elevando o valor dessas posições compradas em opções.
Política do Fed e Correlações entre Commodities: Recomendações de Hedge
Também é necessário considerar a postura hawkish do Federal Reserve sob o presidente Warsh, que recentemente levou os juros básicos para a faixa de 3,75%-4%. Taxas de juros elevadas tradicionalmente pressionam ativos sem rendimento, e dados históricos mostram o ouro enfrentando uma correção de curto prazo de 2% a 5% após ciclos agressivos de alta. Operadores de derivativos devem considerar a compra de opções de venda (puts) de curto prazo como hedge contra outra surpresa hawkish no dot plot do Fed mais adiante neste ano.
Além disso, a correlação entre o Brent e o ouro segue sendo um fator crucial a monitorar, à medida que as linhas de oferta de petróleo enfrentam ameaças contínuas. Quando aumentam os temores sobre a oferta de petróleo, o ouro frequentemente atua como um hedge duplo contra inflação e risco geopolítico. Recomendamos montar bull call spreads em ouro e, simultaneamente, comprar opções de compra (calls) fora do dinheiro (out-of-the-money) em petróleo bruto para se proteger contra interrupções súbitas de oferta.
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