O MUFG manteve sua projeção de fim de ano para USD/THB em 34,00, argumentando que a alta das exportações tailandesas impulsionada pela tecnologia está sendo superada por fundamentos externos mais fracos. O banco afirmou que o avanço dos eletrônicos tem oferecido suporte limitado ao câmbio porque a Tailândia importa semicondutores usados na produção; preços mais altos de chips e uma parcela crescente de conteúdo importado elevaram a conta de importações de eletrônicos, comprimindo os ganhos líquidos do comércio. A instituição também apontou um choque mais amplo de commodities, com os termos de troca da Tailândia caindo para o menor nível em 27 anos à medida que sobem os preços de energia, metais e bens intermediários.
Dinâmica das Exportações e o Setor de Eletrônicos
O banco afirmou que o avanço dos eletrônicos tem oferecido suporte limitado ao câmbio porque a Tailândia importa semicondutores usados na produção; preços mais altos de chips e uma parcela crescente de conteúdo importado elevaram a conta de importações de eletrônicos, comprimindo os ganhos líquidos do comércio. A instituição também apontou um choque mais amplo de commodities, com os termos de troca da Tailândia caindo para o menor nível em 27 anos à medida que sobem os preços de energia, metais e bens intermediários.
VentOS Macroeconômicos Contrários e Política Monetária
O pano de fundo macroeconômico foi apresentado como favorável à força do USD/THB. O crescimento dos EUA foi descrito como resiliente, enquanto o avanço do PIB da Tailândia desacelerou para 1,9% na comparação anual no 2º trimestre, com as exportações líquidas atuando como um importante fator de arrasto. A divergência de política monetária segue como um elemento relevante: a taxa básica do Banco da Tailândia está em 1,0% e a projeção é de que permaneça nesse nível até o início de 2027, mesmo com o Federal Reserve tendo elevado os juros e podendo apertar ainda mais. O MUFG também citou preocupações com a avaliação do baht, saídas líquidas persistentes de portfólio estrangeiro e capacidade fiscal limitada para amortecer o choque do petróleo.
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