O ouro se recuperou nesta quinta-feira, à medida que o dólar devolveu parte do ganho pós-Fed e os rendimentos dos Treasuries recuaram depois que o movimento de alta, impulsionado pelo petróleo, perdeu força. O XAU/USD era negociado perto de US$ 4.370, com alta de 2,50% no dia. A correção do dólar deixou o índice do dólar (DXY) em torno de 100,05, queda de 0,27% após atingir 100,37, enquanto o rendimento do Treasury de 10 anos ficou perto de 4,95% depois de tocar 5,04%, nível visto pela última vez em 2007.
O Federal Reserve elevou a faixa-alvo dos Fed funds em 25 pontos-base, para 3,75%-4,00%, sua primeira alta desde 2023, e reiterou que a inflação segue elevada em relação à meta de 2%. Mais cedo, o ouro havia caído para US$ 4.235, o menor nível desde 7 de agosto, à medida que os mercados reagiram às projeções atualizadas de juros e aos comentários do presidente Kevin Warsh. O gráfico de pontos (dot plot) mostrou que 16 dos 18 formuladores de política esperavam pelo menos mais uma alta de 0,25 p.p. até o fim do ano, com a projeção mediana da taxa de política em 4,1%, enquanto os pedidos iniciais de seguro-desemprego (Initial Jobless Claims) vieram em 196 mil, ante 208 mil esperados e 206 mil anteriormente; tecnicamente, o preço está acima da média móvel simples (SMA) de 50 dias em US$ 4.284, testa a SMA de 100 dias em US$ 4.323, e tem como resistência a SMA de 200 dias em US$ 4.540, com o RSI por volta de 50 e o MACD negativo, enquanto os suportes incluem US$ 4.150 e US$ 4.000 e a resistência se estende na direção de US$ 4.700.
Estratégias de negociação com opções de ouro para uma fase de consolidação
Acreditamos que operadores de derivativos devem se preparar para um período de consolidação, já que o ouro oscila em torno de US$ 4.370 após a recente alta de juros do Fed. Com a taxa dos Fed funds agora em 3,75%-4,00%, o choque inicial do anúncio mais hawkish começa a perder força. Historicamente, a volatilidade implícita das opções de ouro cai de forma relevante nas semanas seguintes a uma grande mudança na política do Fed, tornando estratégias compradoras de prêmio caras neste momento.
Como os gráficos técnicos mostram o ouro preso entre sua média móvel de 50 dias em US$ 4.284 e sua média móvel de 100 dias em US$ 4.323, recomendamos estratégias de opções para mercado lateral. Vender iron condors ou strangles fora do dinheiro (out-of-the-money) permite capturar prêmio enquanto o Índice de Força Relativa (RSI) permanece neutro perto de 50. Dados históricos de mercado indicam que, durante fases semelhantes de digestão pós-alta, os preços do ouro ficam dentro de uma banda estreita de 3% a 5% cerca de 70% do tempo.
Gestão de riscos e posicionamento para rompimentos
Também precisamos nos proteger contra riscos de queda súbitos, dado o mercado de trabalho forte nos EUA e um índice do dólar resiliente sendo negociado perto de 100,05. Comprar puts de proteção com strike próximo ao suporte em US$ 4.284 é uma forma inteligente de fazer hedge de qualquer exposição comprada. Esse resguardo é crucial porque 16 dos 18 formuladores de política do Fed ainda esperam pelo menos mais uma alta de juros antes do fim do ano.
Para quem busca capturar um rompimento repentino, sugerimos montar um straddle comprado (long straddle) para se beneficiar de movimentos bruscos desencadeados por tensões no Oriente Médio. Um rompimento claro acima da média móvel de 200 dias em US$ 4.540 ou abaixo do piso estrutural em US$ 4.150 provavelmente deflagrará uma tendência relevante. Historicamente, rompimentos confirmados a partir desses corredores estreitos de médias móveis levam a um aumento médio de 22% no volume negociado, alimentando forte momentum na direção do rompimento.
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