O ouro à vista (XAU/USD) caiu para a mínima de um mês, em US$ 4.235, após o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) elevar a faixa-alvo dos Fed Funds para 3,75%–4,00% com um aumento de 25 pontos-base (pb), dando suporte ao dólar americano. O metal era visto pela última vez perto de US$ 4.250 na quarta-feira, após ter atingido uma máxima intradiária de US$ 4.366. O comunicado afirmou que a inflação segue elevada enquanto a atividade econômica se expande em ritmo sólido, acrescentando que os ganhos de emprego acompanharam a força de trabalho e que a taxa de desemprego mudou pouco.
O Sumário de Projeções Econômicas (SEP) indicou mais aperto: 12 de 18 dirigentes projetaram mais uma alta de 25 pb antes do fim do ano, enquanto 4 viram duas altas e 2 não esperavam nenhuma. Os formuladores de política revisaram a inflação ao fim de 2026 para 3,7%, ante 3,6% em junho, e a inflação núcleo para 3,4%, ante 3,3%. Os preços seguem abaixo da média móvel simples (SMA) de 100 dias, perto de US$ 4.326, da SMA de 20 dias, em torno de US$ 4.442, e da SMA de 200 dias, próxima de US$ 4.540; a resistência é indicada em US$ 4.300, enquanto uma quebra abaixo de US$ 4.200 colocaria US$ 4.000 no radar.
Estratégias de Trading com Derivativos para Ouro sob um Fed Mais Hawkish
Com o Federal Reserve elevando os juros para a faixa de 3,75%–4,00% e sinalizando novas altas, acreditamos que operadores de derivativos devem se posicionar de forma agressiva para uma continuidade da queda do ouro. A ruptura abaixo da Média Móvel Simples de 100 dias em US$ 4.326 indica que o caminho de menor resistência está firmemente para baixo. Recomendamos a compra de opções de venda (puts) de curto prazo em XAU/USD mirando o suporte em US$ 4.200 e, potencialmente, o patamar de US$ 4.000 nas próximas semanas.
Vetores Macros: Força do Dólar e Ambiente de Juros Elevados
Historicamente, ciclos agressivos de alta de juros criam um forte vento de cauda para o dólar americano e pressionam ativos sem rendimento, como o ouro. Durante o ciclo de aperto do Fed em 2022, o índice do dólar (DXY) avançou mais de 15% até uma máxima de 20 anos, o que desencadeou uma queda expressiva de 20% nos preços do ouro ao longo de vários meses. Para aproveitar a tendência atual, sugerimos que traders assumam posição comprada no dólar por meio de opções de compra (calls), já que a postura hawkish do chair Kevin Warsh manterá o “greenback” bem avaliado.
Além disso, a alta dos juros está elevando os rendimentos dos Treasuries, aumentando o custo de oportunidade de manter metais preciosos. Com o “dot plot” do FOMC de meados de setembro mostrando que 12 de 18 formuladores de política esperam mais uma alta de juros neste ano, antecipamos que os rendimentos dos títulos permanecerão elevados. Operadores de derivativos devem considerar vender futuros de ouro em quaisquer repiques de curto prazo até a resistência em US$ 4.300, já que o pano de fundo macroeconômico favorece fortemente os vendedores.
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