O WTI recuou na quarta-feira depois que a Arábia Saudita se moveu para restaurar a vazão no seu oleoduto Leste-Oeste após o ataque com drone da semana passada, aliviando os temores imediatos de oferta. A referência dos EUA era negociada perto de US$ 97,90 o barril, queda de quase 3% no dia, após não conseguir se sustentar acima de US$ 100. A Saudi Aramco está contornando o trecho danificado e busca restabelecer cerca de metade da capacidade da linha em dias, enquanto a retomada total das operações é projetada em aproximadamente seis semanas; os embarques de petróleo para refinarias asiáticas também foram aumentados por meio de transferências navio-a-navio perto de Sohar, em Omã.
A rota Leste-Oeste, de 1.200 quilômetros, vai até Yanbu, no Mar Vermelho, e pode transportar até 7 milhões de barris por dia, oferecendo uma alternativa para evitar o Estreito de Hormuz, onde o tráfego foi reduzido desde o início da guerra com o Irã. Dados preliminares de navegação da Reuters mostraram que quatro embarcações transitaram por Hormuz na terça-feira, abaixo das sete de segunda-feira e também abaixo da média de 10 dias, de 18. Separadamente, a EIA afirmou que os estoques comerciais de petróleo bruto dos EUA caíram 640 mil barris na semana até 11 de setembro, após recuo de 391 mil barris na semana anterior, mas abaixo das expectativas de uma queda de 1,6 milhão de barris.
Pressão de curto prazo sobre o WTI e estratégias de negociação
Recomendamos que operadores de derivativos se preparem para pressão baixista de curto prazo no WTI, à medida que a Arábia Saudita restaura rapidamente a capacidade do oleoduto Leste-Oeste. Com os preços escorregando abaixo do patamar crucial de US$ 100 para cerca de US$ 97,90, opções de venda (puts) de curto prazo podem ajudar a capturar esse alívio temporário na tensão de oferta. No entanto, é preciso manter agilidade, à medida que o mercado assimila a velocidade das operações de desvio (bypass) da Saudi Aramco.
Riscos geopolíticos e impacto dos dados de estoques
Apesar da recuperação do oleoduto, a ameaça geopolítica mais ampla mantém um piso elevado para os preços do petróleo devido ao conflito em curso nas proximidades do Estreito de Hormuz. Dados recentes de navegação mostram que o número diário de travessias por esse gargalo crítico despencou da média de 10 dias de 18 para apenas quatro. Como o estreito normalmente responde por cerca de 20% dos líquidos petrolíferos do mundo, sugerimos manter opções de compra (calls) de prazo mais longo como proteção (hedge) contra choques súbitos e severos de oferta.
Nossa visão baixista de curto prazo também é reforçada pelos dados mais recentes de estoques domésticos da Administração de Informação de Energia dos EUA (EIA). A EIA reportou queda de apenas 640 mil barris nos estoques comerciais de petróleo bruto, frustrando a expectativa do mercado de uma redução de 1,6 milhão de barris. Orientamos os traders a acompanhar os próximos relatórios do American Petroleum Institute (API) às terças-feiras para avaliar se essa tendência de demanda mais fraca do que o esperado continua.
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