As vendas no varejo dos EUA no grupo de controle subiram para 1,4% em agosto, revertendo a leitura de -0,4% no período anterior. O movimento aponta para uma demanda subjacente mais firme nos componentes que alimentam diretamente os cálculos do PIB.
Reprecificação no Mercado de Títulos e Implicações para os Rendimentos dos Treasuries
O enorme repique do grupo de controle das vendas no varejo dos EUA para 1,4% em agosto, vindo de um fraco -0,4%, mostra que os gastos do consumidor seguem incrivelmente resilientes. Acreditamos que essa alta acentuada forçará os mercados de títulos a reprecificar rapidamente as expectativas de cortes agressivos de juros pelo Federal Reserve nas próximas semanas. Operadores de derivativos devem se preparar para pressão altista sobre os rendimentos dos Treasuries, especialmente em contratos de curta duração como os futuros de SOFR, à medida que o argumento para uma virada dovish da política monetária perde força.
Historicamente, números fortes do grupo de controle — que entram diretamente nos cálculos do PIB — têm desencadeado mudanças súbitas para uma leitura mais hawkish das expectativas de juros, muito parecido com as surpresas de alta nos gastos do consumidor no fim de 2023 e em meados de 2024. Naqueles períodos, os rendimentos do Treasury de 2 anos frequentemente saltaram mais de 20 pontos-base em poucos dias após a divulgação, conforme os traders retiravam do preço a possibilidade de cortes iminentes. Antecipamos um movimento semelhante agora, o que significa que opções de venda (puts) em ETFs de Treasuries de curto prazo como o SHY podem gerar retornos fortes à medida que os preços dos títulos caem.
Oportunidades nos Mercados de Opções de Moedas e Ações
Nos mercados de opções de moedas e ações, recomendamos posicionamento para um dólar mais forte e volatilidade localizada em ações de consumo discricionário. A compra de opções de compra (calls) próximas ao dinheiro no índice do dólar (DXY) permite que traders se beneficiem do aumento dos diferenciais de juros à medida que outros bancos centrais globais seguem afrouxando. Enquanto isso, operadores de opções de ações devem considerar a compra de opções de venda (puts) de proteção no S&P 500, já que juros mais altos por mais tempo podem limitar temporariamente o potencial de alta do mercado acionário, apesar da forte demanda subjacente do consumidor.
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