EUR/CAD recuou para perto de 1,6060 na segunda-feira, queda de 0,17% no dia, com o Dólar Canadense recebendo apoio de um petróleo mais firme, enquanto os dados domésticos de inflação mantiveram, em linhas gerais, o quadro de política monetária de curto prazo inalterado. O CPI do Canadá subiu 3% na comparação anual em agosto, em linha com julho e com as projeções, embora tenha caído 0,1% no mês, após alta de 0,5% em julho. A medida de núcleo do BoC avançou para 2,4% a/a, ante 2,3%, enquanto o Common CPI arrefeceu para 2,6% de 2,7%; o Trimmed CPI e o Median CPI ficaram estáveis em 1,9% e 2%. Recentemente, o BoC manteve a taxa básica em 2,25% e apontou a inflação cheia em torno de 3% principalmente devido a preços mais altos da gasolina.
O petróleo adicionou novo impulso ao CAD: o WTI foi negociado perto de US$ 100, com alta de mais de 15% neste mês, à medida que tensões no Oriente Médio elevaram preocupações com a oferta. A Arábia Saudita interrompeu o funcionamento do oleoduto East-West após um ataque com drone, e autoridades citadas pela Associated Press disseram que se espera que ele fique, em grande parte, fora de operação por várias semanas. Na Europa, o EUR ficou sem novos vetores de alta após o BCE elevar as principais taxas na semana passada, mas oferecer orientação futura limitada, com Christine Lagarde dizendo que o Conselho do BCE não debateu a trajetória futura dos juros. O membro do Conselho do BCE Peter Kazimir, que também preside o NBS da Eslováquia, sinalizou riscos vindos dos preços de gás e eletricidade e afirmou que todas as opções serão consideradas na próxima reunião.
Posicionamento em Derivativos diante da Fraqueza do EUR/CAD
Recomendamos que operadores de derivativos se posicionem para continuidade da pressão baixista no cruzamento EUR/CAD nas próximas semanas. Com o petróleo WTI sendo negociado perto de US$ 100 por barril — marcando um avanço de 15% neste mês —, o Dólar Canadense conta com suporte fundamental robusto. Historicamente, uma alta sustentada de 10% nos preços do petróleo se correlaciona com uma apreciação de 1,5% a 2% do CAD contra o euro, tornando posições vendidas em EUR/CAD altamente atrativas.
Sugerimos o uso de estratégias baixistas com opções, como a compra de puts de EUR/CAD perto do dinheiro (near-the-money), para capturar esse movimento de queda limitando o risco. O par já recuou para a região de 1,6060, e um avanço em direção ao suporte em 1,5850 é provável se a interrupção do oleoduto saudita se prolongar por várias semanas. Ao usar opções de venda (puts), podemos evitar o “ruído” diário do mercado à vista enquanto nos posicionamos para uma queda mais profunda.
Divergência de Juros e Oportunidades em Volatilidade
No front de juros, devemos monitorar o aumento da divergência de política monetária, com o Banco do Canadá mantendo a taxa em 2,25% enquanto a Zona do Euro lida com custos de energia voláteis. A volatilidade implícita de um mês do EUR/CAD subiu para cerca de 7,8%, refletindo maior incerteza em torno da política monetária europeia. Podemos explorar isso por meio de swaps de volatilidade de curto prazo ou estruturas de calendar spread para se beneficiar de oscilações súditas no euro.
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