As vendas da indústria de transformação do Canadá caíram 0,4% na comparação mensal em julho, ficando abaixo da previsão do mercado, que apontava recuo de 0,2%. O dado indica um ritmo mais fraco de atividade do setor ao longo do mês.
A diferença entre o resultado e as expectativas deixa as vendas manufatureiras mais fracas do que o antecipado na margem, com o número de julho vindo 0,2 ponto percentual abaixo do consenso. Nenhuma decomposição adicional dos componentes subjacentes foi fornecida no destaque do comunicado.
Implicações para o Mercado de Câmbio e Derivativos
Com as vendas manufatureiras do Canadá em julho recuando 0,4%, pior do que a queda esperada de 0,2%, observamos pressão baixista imediata sobre o dólar canadense. Recomendamos que operadores de derivativos se posicionem para maior fraqueza do CAD por meio da compra de opções de compra (call) em USD/CAD ou da venda de contratos futuros de dólar canadense nas próximas semanas. Este dado econômico decepcionante sugere que a demanda doméstica está arrefecendo mais rapidamente do que o previsto, o que provavelmente limitará quaisquer ralis cambiais no curto prazo.
Juros, Mercados de Títulos e Estratégias de Negociação em Ações
Essa contração influencia fortemente nossa leitura sobre as próximas decisões de juros do Banco do Canadá, já que os mercados de swaps agora precificam 75% de probabilidade de mais um corte de 25 pontos-base em outubro. Para capturar esse movimento, sugerimos comprar futuros de Bankers’ Acceptance canadenses (BAX) ou montar posições compradas em futuros de títulos do governo do Canadá de 10 anos. É muito provável que os rendimentos recuem ainda mais à medida que o banco central prioriza o crescimento econômico em detrimento das preocupações com a inflação.
Historicamente, quedas consecutivas nas vendas da indústria, como a retração de 1,4% na comparação anual que observamos no momento, sinalizam uma estagnação industrial mais ampla. Dados recentes mostram que a utilização da capacidade instalada da manufatura no Canadá tem permanecido abaixo de sua média de longo prazo, de 80,5%, refletindo fragilidades estruturais nos segmentos automotivo e químico. Recomendamos que traders de opções de ações comprem opções de venda (put) sobre ETFs de industriais e materiais do TSX para se proteger contra o impacto negativo iminente nos lucros corporativos.
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