Dados da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) mostraram que as posições líquidas não comerciais em petróleo aumentaram para 136,6 mil, ante 129,9 mil no período de divulgação anterior. A alta indica uma postura líquida comprada maior entre contas especulativas ao longo da semana.
Aumento do Interesse Especulativo e Mudança no Sentimento do Mercado
Estamos vendo uma mudança clara no sentimento do mercado, à medida que traders especulativos elevam suas posições líquidas compradas em petróleo bruto dos EUA para 136,6 mil contratos. Esse avanço de 5,1% em relação aos 129,9 mil da semana anterior indica que grandes gestores estão voltando a apostar em alta de preços. Entendemos que operadores de derivativos devem encarar isso como um sinal para acumular gradualmente opções de compra (calls) ou estruturas de call spread de alta (bull call spreads).
Essa guinada otimista ocorre em um momento em que a Opep+ tem intervido repetidamente para dar suporte ao mercado, em linha com decisões recentes de adiar aumentos de produção previamente planejados. Historicamente, quando as posições líquidas se recuperam de níveis próximos às mínimas de vários anos — como a faixa abaixo de 130 mil que acabamos de observar — isso frequentemente antecede uma recuperação gradual dos preços do petróleo. Esperamos que Brent e WTI encontrem um piso consistente próximo aos níveis atuais, tornando a venda agressiva a descoberto (short) altamente arriscada nas próximas semanas.
Estratégias com Opções e Catalisadores de Mercado
Para quem opera opções, sugerimos focar na volatilidade implícita, que tende a subir quando o momentum especulativo muda para cima. A compra de opções de compra levemente fora do dinheiro (OTM), com vencimento no fim de outubro ou em novembro, permite capturar esse potencial de alta mantendo o risco limitado. Também devemos acompanhar de perto os dados semanais de estoques, pois eventuais reduções inesperadas de oferta (drawdowns) provavelmente acelerarão esse movimento de compra especulativa.
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