USD/JPY estava perto de 153,70 na sexta-feira, em baixa no dia após saltar acima de 154,50 na esteira do dado de inflação dos EUA, antes de reverter em poucas horas e voltar a derivar em direção à parte inferior de sua faixa recente, após uma queda a partir da região de 155 e poucos. O CPI dos EUA manteve-se em 3,4% na comparação anual em agosto, em linha com julho e com as expectativas, enquanto os preços avançaram 0,4% na comparação mensal, ante 0,1% anteriormente. O núcleo do CPI subiu 0,3% no mês, acima da projeção de 0,2%, embora a taxa anual do núcleo tenha recuado para 2,4%, de 2,5%.
O impulso inicial do dólar perdeu força à medida que o iene se valorizou, com o mercado precificando uma alta de juros do banco central já na próxima semana de 25 pb, para 1,25%, o que levaria os custos de empréstimo no Japão ao maior nível em mais de três décadas. Nos gráficos, o par era negociado a 153,69, abaixo da MM simples de 20 dias em 157,65 e da MM simples de 100 dias em 159,68, enquanto o RSI estava em 29,35. Níveis de resistência foram citados em 154,40 e 155,99, com suportes em 153,55 e 153,26.
Posicionamento em Derivativos e Perspectiva de Volatilidade
Sugerimos que traders de derivativos se preparem para uma volatilidade mais elevada no par USD/JPY nas próximas semanas, à medida que o mercado precifica uma decisão histórica de juros do Banco do Japão. Após a divulgação recente do CPI dos EUA, o par afundou para perto de 153,70, fortemente pressionado por um iene mais forte. Historicamente, quando o iene ganha um momentum tão forte antes de uma reunião de política monetária relevante, a volatilidade implícita das opções tende a disparar de forma significativa.
Com o Índice de Força Relativa (RSI) rondando a região de sobrevenda em 29,35, recomendamos evitar perseguir o mercado à vista para baixo e, em vez disso, utilizar spreads de put de baixa (bear put spreads). Essa estratégia limita o custo do prêmio ao mesmo tempo em que nos posiciona para lucrar caso USD/JPY rompa abaixo do suporte imediato em 153,55 em direção a 153,26. Em retrospecto, em altas de juros históricas do BoJ, como a mudança de política marcante em março de 2024, os ganhos iniciais do iene frequentemente vêm acompanhados de movimentos voláteis de ida e volta antes que uma tendência clara se estabeleça.
Estratégia e Níveis Técnicos para Ralis de Alívio
Para aproveitar ralis temporários de alívio, devemos buscar montar spreads de call de baixa (bear call spreads) próximos às zonas de resistência de 154,40 e 155,99. Esses níveis estão bem abaixo da Média Móvel Simples de 20 dias em 157,65, que historicamente tem funcionado como um teto forte durante grandes movimentos de queda. Dados quantitativos mostram que, quando um par de moedas negocia tão abaixo de sua média móvel de 100 dias, as tentativas de recuperação normalmente encontram venda agressiva.
À medida que o Banco do Japão se prepara para possivelmente elevar sua taxa básica para 1,25% na próxima semana, os custos de empréstimo no Japão alcançarão o maior nível em mais de três décadas. Para traders de futuros, aconselhamos manter posições com viés vendido, mas com stop-loss apertados logo acima de 154,50 para se proteger contra squeezes repentinos. Utilizar opções de straddle comprado (long straddle) antes do anúncio de juros também pode nos ajudar a capturar grandes oscilações de preço, independentemente da direção para a qual o mercado rompa ao final.
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