USD/JPY permaneceu sob pressão na quarta-feira, mas a tração vendedora foi limitada à medida que o Dólar americano se recuperou após uma atualização sobre recompras do Tesouro dos EUA. O par foi negociado perto de 153,50, após ter recuado brevemente abaixo de 153,00 para seu menor nível desde fevereiro. O Tesouro afirmou que poderia recomprar até US$ 6 bilhões em dívida de prazos mais longos na quinta-feira, acima do mínimo previamente indicado de US$ 4 bilhões por operação, e os yields dos EUA subiram em resposta, com o rendimento da T-note de 10 anos em torno de 4,85%, o maior desde novembro de 2023. O índice do dólar (DXY) estava perto de 98,80 após se recuperar de 98,60, seu menor nível desde 21 de agosto.
O iene japonês continuou a encontrar suporte nas expectativas de um aperto mais rápido por parte do Banco do Japão (BoJ), com uma alta de juros totalmente precificada para a reunião de 17–18 de setembro, incentivando o desmonte de carry trades financiados em iene e fluxos de repatriação. A atenção agora se volta para o Índice de Preços ao Produtor (PPI) dos EUA na quinta-feira e o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) na sexta-feira, antes da reunião do Federal Reserve (Fed) em 15–16 de setembro; o CME FedWatch mostra os mercados precificando cerca de 60% de chance de uma alta de 25 pb. Do ponto de vista técnico, o relatório apontou suporte em torno de 153, uma mínima de 2026 perto de 152 e resistência em 155.
Recomendações de negociação com derivativos em meio a mudanças de política
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para continuidade da queda no par USD/JPY por meio da compra de opções de venda (puts) próximas ao dinheiro (near-the-money). O desmonte de carry trades financiados em iene está ganhando momentum à medida que o Banco do Japão se prepara para uma alta de juros amplamente aguardada em 17–18 de setembro. Com a inflação subjacente do Japão em média em torno de 2,5% a 2,8% neste ano, a pressão macroeconômica favorece fortemente um iene mais forte.
Embora a recompra de títulos de US$ 6 bilhões pelo Tesouro dos EUA tenha empurrado temporariamente o yield de 10 anos para 4,85%, vemos essa recuperação do USD como uma oportunidade de venda de curto prazo. O índice do dólar tem tido dificuldade de sustentar ganhos acima de 98,80, indicando que o impulso de alta do “greenback” está perdendo força. Traders podem explorar esse repique temporário montando posições vendidas em futuros de USD/JPY à medida que o preço se aproxima do forte nível de resistência em 155,00.
Estratégias de volatilidade antes de dados-chave de inflação
Recomendamos o uso de estratégias compradas em volatilidade, como straddles comprados (long straddles), antes das divulgações do PPI e do CPI dos EUA nesta semana. Esses relatórios de inflação devem influenciar fortemente a decisão de juros do Federal Reserve em 15–16 de setembro, para a qual o mercado hoje precifica 60% de chance de alta. Se os números de inflação vierem mais fracos do que o esperado, esperamos uma ruptura acentuada abaixo do suporte psicológico-chave em 153,00.
Se o USD/JPY romper o piso de 153,00, esperamos uma queda rápida em direção à mínima de 2026 perto de 152,00. Fazer hedge das exposições já existentes compradas em dólar é crucial neste momento, porque o mercado migrou de um suporte temporário, guiado por intervenção, para ganhos do iene sustentados e guiados por política monetária. Carteiras de derivativos devem permanecer altamente flexíveis para navegar as oscilações bruscas e multidirecionais esperadas nas próximas duas semanas.
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