A TD Securities afirmou que o ouro e outros metais preciosos permaneceram firmes mesmo com os mercados precificando uma probabilidade maior de altas de juros do Federal Reserve no curto prazo. A casa apontou para a mudança de reação após um relatório de emprego forte nos EUA ter pressionado o metal antes de uma comunicação menos “hawkish” do Fed e de intervenções cambiais aliviarem a pressão, ressaltando a sensibilidade do mercado a novos dados e manchetes.
Os analistas disseram que o próximo grande catalisador é o dado de inflação dos EUA, que, segundo eles, deve moldar a precificação do Fed e os fluxos discricionários. Uma surpresa altista na inflação pode reforçar as expectativas de política mais restritiva e pesar sobre o ouro, enquanto leituras mais fracas podem incentivar uma retomada do posicionamento discricionário. Fatores estruturais foram citados como suporte contínuo, incluindo a volta do tema de desvalorização do dólar, compras elevadas por bancos centrais e nova acumulação via ETFs, com a implicação de que um Fed mais “hawkish” poderia atrasar, em vez de inviabilizar, o próximo movimento de alta.
Estratégias de Volatilidade Para Traders de Derivativos
Recomendamos que traders de derivativos se preparem para uma volatilidade maior no mercado de ouro à medida que nos aproximamos da divulgação da inflação (CPI) dos EUA. Dados recentes mostram o ouro com resiliência notável, mantendo-se em patamares muito elevados apesar das mudanças nas expectativas para juros dos bancos centrais. A próxima leitura do índice de preços ao consumidor deve atuar como o gatilho decisivo para o próximo grande movimento direcional do ouro.
Se a inflação vier acima do esperado, esperamos uma realização temporária no ouro, à medida que traders passem a precificar uma política monetária mais apertada. Para aproveitar essa possível queda de curto prazo, traders de opções devem considerar a compra de puts de vencimento curto ou a montagem de bear put spreads. Porém, vemos qualquer recuo desse tipo como uma oportunidade de compra com desconto, e não como uma reversão estrutural de tendência.
Posicionamento Para Alta E Suporte Estrutural
Por outro lado, uma inflação abaixo do esperado provavelmente desencadeará uma forte onda de compras discricionárias, levando o ouro a novas máximas. Sugerimos posicionamento para esse rompimento altista por meio de calls compradas ou bull call spreads, para capturar a alta com risco limitado. Essa estratégia permite se beneficiar do avanço imediato do momentum à medida que capital especulativo volta a correr para os metais preciosos.
Nossa visão altista de longo prazo é sustentada por forte suporte estrutural, incluindo compras massivas de ouro por bancos centrais globais, que têm superado consistentemente 1.000 toneladas métricas por ano. Além disso, os ETFs de ouro voltaram a registrar entradas líquidas, indicando um piso robusto para o metal. Mesmo que uma surpresa “hawkish” adie o rali, esses pilares macroeconômicos significam que o risco de queda permanece bem amortecido.
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