A economista Ma Tieying, do DBS Group Research, espera que o Banco do Japão (BoJ) eleve os juros em 25 pontos-base (pb) na reunião de 17–18 de setembro, citando condições firmes de atividade econômica, salários e inflação. O PIB final do segundo trimestre mostrou crescimento de 1,4% t/t (QoQ) na taxa anualizada ajustada sazonalmente (saar), ou 0,9% a/a (YoY), enquanto os salários de julho avançaram, com a remuneração total subindo 4,7% a/a e os salários-base 4,1% a/a. Ela também destaca que medidas de inflação subjacente estão convergindo para a meta de 2% do BoJ.
Alta de juros esperada e dados econômicos de suporte
O PIB final do segundo trimestre mostrou crescimento de 1,4% t/t (QoQ) na taxa anualizada ajustada sazonalmente (saar), ou 0,9% a/a (YoY), enquanto os salários de julho avançaram, com a remuneração total subindo 4,7% a/a e os salários-base 4,1% a/a. Ela também destaca que medidas de inflação subjacente estão convergindo para a meta de 2% do BoJ.
Perspectiva de política e riscos de mercado
Nesse contexto, o desfecho mais provável é uma alta “hawkish” de 25 pb acompanhada de uma orientação (guidance) que mantenha flexível o ritmo dos próximos movimentos. Um passo de 50 pb, ou uma sequência de altas consecutivas em cada reunião, é apresentado como menos provável. O texto acrescenta que grandes surpresas de política monetária correm o risco de reavivar o desmonte de operações de carry trade com iene japonês (JPY), citando um movimento inesperado em julho de 2024 que levou a um forte unwind e a tremores mais amplos nos mercados.
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