O ouro se recuperou na quarta-feira e encerrou uma queda de três dias, com o suporte vindo de um Dólar mais fraco, mas os ganhos encontraram dificuldade perto de US$ 4.400 após o metal ter tocado mais cedo uma mínima de uma semana em torno de US$ 4.341. O recuo do dólar ocorreu após uma disparada do iene japonês, com o USD/JPY perto de 153,40, enquanto o Índice do Dólar (DXY) era negociado ao redor de 98,61, queda de cerca de 0,25% e próximo do nível mais fraco desde 21 de agosto. A alta dos preços de energia também limitou a recuperação do metal após ações de retaliação entre EUA e Irã no Golfo, incluindo a destruição reportada de cinco navios-tanque iranianos de petróleo bruto e subsequentes ataques iranianos a alvos marítimos.
O West Texas Intermediate (WTI) oscilou perto de US$ 93,50 por barril, próximo da máxima desde 8 de junho, e acumula alta de cerca de 4,80% nesta semana, reforçando preocupações com a persistência da inflação e com juros. O rendimento do Treasury de 10 anos dos EUA ficou em torno de 4,80%, perto do maior nível desde novembro de 2023, enquanto a ferramenta CME FedWatch indica probabilidade de 60% de uma alta de 25 pontos-base na próxima semana. Dados da ADP mostraram que empregadores privados adicionaram, em média, 12 mil vagas por semana até 22 de agosto, acima de 10 mil revisado após 11,75 mil inicialmente; o foco agora se volta ao PPI de quinta-feira e ao CPI de sexta-feira, além de detalhes de um programa de recompra de títulos previsto para 15:00 GMT. No técnico, o XAU/USD se manteve acima da média móvel simples (SMA) de 200 períodos em US$ 4.356, com a SMA de 50 períodos em US$ 4.415 atuando como resistência; o RSI estava em 47, o MACD levemente negativo, enquanto os níveis no radar incluem US$ 4.489, US$ 4.550, US$ 4.700 e suporte mais abaixo perto de US$ 4.200.
Posicionamento em Derivativos e Expectativas de Política do Fed
Sugerimos que traders de derivativos se preparem para maior volatilidade nas próximas duas semanas, à medida que o ouro consolida próximo do patamar crucial de US$ 4.400. Com 60% de probabilidade de alta de juros pelo Federal Reserve na reunião de 15-16 de setembro, a precificação de opções para contratos de ouro está antecipando um movimento direcional forte. Recomendamos comprar straddles de curto prazo em ouro (XAU/USD) para se beneficiar de um rompimento independentemente de para onde o mercado se mova.
A escalada das tensões militares no Estreito de Ormuz elevou o WTI em 4,8% nesta semana para US$ 93,50, o que historicamente funciona como uma faca de dois gumes para metais preciosos. Embora riscos geopolíticos normalmente impulsionem compras de proteção (safe haven), a inflação de energia resultante pode forçar o Fed a manter o custo do crédito mais alto por mais tempo. Podemos olhar precedentes históricos, como os choques do petróleo do fim dos anos 1970, quando a disparada dos custos de energia acabou exigindo altas agressivas de juros que temporariamente limitaram o potencial de alta do ouro.
Níveis Técnicos e Estratégias de Trade Orientadas por Eventos
No técnico, devemos observar a média móvel simples de 200 períodos em US$ 4.356 como um “divisor de águas” para posições compradas. Se o ouro romper abaixo desse nível, sugerimos a compra de opções de venda (puts) fora do dinheiro mirando a zona de suporte em US$ 4.200. Por outro lado, um avanço acima da média móvel de 50 períodos em US$ 4.415 justificaria a compra de opções de compra (calls) mirando US$ 4.550.
As divulgações de PPI e CPI nesta quinta e sexta provavelmente atuarão como o catalisador final antes da decisão do Fed na próxima semana. Historicamente, surpresas na inflação subjacente (core) dos EUA têm provocado oscilações imediatas de 1,5% a 2% no preço do ouro no dia da divulgação. Devemos manter a exposição total a risco limitada antes desses relatórios e focar em estratégias de spreads verticais para mitigar a rápida perda de prêmio (decay) das opções.
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