A rúpia indiana ampliou as perdas frente ao dólar americano na quarta-feira, com o USD/INR avançando para acima de 95,00 após uma forte correção no dia anterior. A alta dos custos de energia aumentou a pressão: o contrato de petróleo bruto na MCX com vencimento em 21 de setembro subia mais de 2,5%, pouco acima de Rs 8.950, o maior nível desde 22 de maio. O petróleo avançou à medida que confrontos entre EUA e Irã elevaram as preocupações com interrupções de oferta. A Guarda Revolucionária do Irã (IRGC) disparou mísseis balísticos contra a base aérea de Al Azraq, na Jordânia, após ataques do US CENTCOM a petroleiros iranianos no Golfo de Omã, segundo a Al Jazeera.
Dados de navegação também apontaram tensão. Números da Kpler citados pela Reuters mostraram que sete navios de commodities transitaram pelo Estreito de Ormuz em 7 de setembro, ante oito no dia anterior, muito abaixo da média pré-guerra de 130-140. A queda da rúpia alimentou conversas sobre atuação do RBI nos mercados à vista e NDF; a Reuters disse que o banco central esteve presente na terça-feira, embora a moeda ainda tenha se enfraquecido. As atenções agora se voltam ao CPI dos EUA de agosto, na sexta-feira, e às implicações para as expectativas de juros; a TD Securities projeta PCE núcleo de 0,18% m/m, enquanto medidas baseadas no mercado apontam 0,13%. No técnico, o USD/INR era negociado a 95,07, perto da EMA de 20 dias em 95,1338; alvos de alta incluem 95,50, enquanto o suporte está na mínima de junho em 94,15.
Estratégias para energia e câmbio em meio a riscos geopolíticos
Recomendamos que traders de derivativos priorizem posições compradas em contratos de petróleo bruto na MCX, à medida que as tensões geopolíticas estrangulam o Estreito de Ormuz. Com o tráfego de navios por esse corredor vital despencando de uma média histórica de 140 embarcações para apenas sete, os temores de oferta devem seguir pressionando os preços de energia para cima. Como esse estreito responde por cerca de 20% dos líquidos de petróleo no mundo, novas escaladas entre EUA e Irã tendem a provocar fortes movimentos de alta.
No mercado de câmbio, devemos monitorar de perto o par USD/INR enquanto ele oscila em torno de 95,07, logo abaixo da média móvel exponencial de 20 dias em 95,13. Se o preço diário fechar acima de 95,13, devemos comprar opções de compra (calls) de curto prazo mirando 95,50. No entanto, é necessário manter stops curtos próximos ao suporte de 94,15 para se proteger contra reversões súbitas.
Gestão de risco e respostas táticas a anúncios de política
Também devemos nos preparar para picos repentinos de volatilidade decorrentes de intervenções do Reserve Bank of India para defender a rúpia. Historicamente, o RBI tem usado suas volumosas reservas internacionais — que atingiram máximas históricas de quase US$ 690 bilhões — para vender dólares de forma agressiva no mercado à vista. Diante dessa ameaça constante de intervenção do banco central, operar USD/INR com estruturas de opções de risco limitado (spreads com perda máxima definida) é muito mais seguro do que manter posição comprada em futuros sem proteção.
O próximo grande vetor para o mercado será o relatório de inflação dos EUA nesta sexta-feira, e devemos utilizar estratégias neutras em direção, como straddles, para capturar os movimentos de preço. Se a inflação mensal do PCE núcleo de fato vier fraca em 0,13%, como projetado, é bastante provável que o Fed faça uma pausa no ciclo de alta de juros, o que pode interromper temporariamente a valorização do dólar. Devemos posicionar as carteiras de derivativos para explorar essas mudanças rápidas na volatilidade implícita antes do fim de semana.
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