Perspectiva para EUR/USD: Crise de Energia Ofusca Alta de Juros do BCE
O EUR/USD manteve-se acima de 1,1600 na terça-feira após uma sessão de 28 pips que terminou a meio pip da abertura, mesmo com o gás europeu a subir para o maior nível em três anos e o BCE sendo esperado elevar juros na quinta-feira. O gás holandês do primeiro vencimento avançou até 3,4%, ao maior nível desde janeiro de 2023, negociando perto de €75,00 por megawatt-hora e cerca de 128% acima de um ano atrás, enquanto os estoques estavam 67% cheios versus uma norma sazonal de 83% com menos de um mês antes da temporada de aquecimento. O Estreito de Hormuz está fechado desde 28 de fevereiro e o Catar estendeu força maior sobre cargas para Europa e Ásia até o outono; o gás russo via gasoduto caiu de cerca de 40% da demanda para menos de 15%, e o bloco agora compra mais de 120 bilhões de metros cúbicos por ano de gás transportado por via marítima.
O BCE é visto elevando a taxa de depósito para 2,5% ante 2,25% na quinta-feira, juntamente com uma taxa principal de refinanciamento de 2,65%, mas os custos de energia avançaram mais rápido, com o gás em alta de 23% em um mês; a meta de armazenamento para novembro foi reduzida de 90% para 80%, e os estoques são os mais baixos para a data desde o início da série em 2011. Em seguida, os dados dos EUA lotam o calendário: a folha privada às 12:15 GMT na quarta-feira sucedeu 11,75 mil, enquanto a quinta-feira traz a decisão do Fed às 12:15 GMT, o PPI às 12:30 GMT e coletiva às 12:45 GMT; o PPI é estimado em 0,4% m/m após julho estável e 5,3% a/a após 4,7%, com o núcleo em 0,3% e 4,6%. O CPI de sexta-feira é projetado em 0,4% m/m, 3,4% a/a e 2,4% no núcleo antes da reunião de 15–16 de setembro, com 0,25 p.p. precificados perto de 58%, antes do sentimento da Universidade de Michigan em 51 versus 51,7 e expectativas de inflação de um ano anteriormente em 4%; tecnicamente, a resistência está em 1,1650 e depois logo abaixo de 1,1700, enquanto o suporte é 1,1600, com as EMAs de 50 e 200 dias separadas por seis pips logo acima de 1,1550 e 1,1500 abaixo.
Estratégia de Trading e Principais Riscos
Devemos nos preparar para um movimento de baixa em EUR/USD nas próximas semanas, mirando um rompimento abaixo do suporte de 1,1600. Embora o BCE deva elevar a taxa de depósito para 2,5% nesta quinta-feira, esse pequeno aumento anual de rendimento é completamente ofuscado pela disparada das contas semanais de energia na Europa. Historicamente, altas de juros não conseguem sustentar uma moeda quando uma crise de termos de troca está drenando capital ativamente da região.
Com os preços do gás natural europeu perto de €75 por megawatt-hora — um aumento massivo de 128% em relação ao ano passado — a Zona do Euro enfrenta uma conta de importação elevada às vésperas do inverno. Atualmente, o armazenamento de gás da UE está em apenas 67% da capacidade, contra a norma sazonal de 83%, forçando as concessionárias a competir por cargas marítimas caras. Esse aperto de oferta lembra fortemente a crise de energia de 2022, quando o salto dos custos de importação empurrou o euro para abaixo da paridade contra o dólar.
Recomendamos a traders de derivativos montar posições vendidas enquanto a resistência em 1,1650 limita o potencial de alta do par. Um fechamento diário abaixo do nível crucial de suporte em 1,1600 provavelmente desencadeará uma queda rápida em direção às médias móveis de 50 e 200 dias, agrupadas perto de 1,1550. Se esse agrupamento for rompido, o próximo alvo relevante de baixa fica no nível psicológico de 1,1500.
Dados dos EUA e Geopolítica: Força do Dólar e Estratégias com Opções
Do outro lado do par, os próximos dados de inflação e mercado de trabalho dos EUA nesta semana podem fortalecer rapidamente o dólar. Os mercados se preparam para a divulgação do CPI dos EUA na sexta-feira, com a inflação subjacente esperada em 2,4% e a possibilidade de alta de juros pelo Fed amplamente precificada. Essa divergência monetária, combinada com o déficit estrutural de energia da Europa, torna atraente a compra de proteção barata de baixa para o euro.
Os traders também devem monitorar as manchetes geopolíticas sobre o Estreito de Hormuz, pois qualquer avanço nas negociações de trânsito Irã–Omã pode reduzir rapidamente os preços do gás e provocar um forte short-squeeze em EUR/USD. No entanto, até que uma rota marítima segura seja oficializada, a pressão fundamental sobre o euro permanece fortemente inclinada para baixo. Recomendamos o uso de estratégias com opções, como bear put spreads, para limitar risco enquanto captura essa esperada dinâmica de queda.
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