A rupia abriu mais firme frente ao dólar no início da semana, com o USD/INR recuando em direção a 94,38 após as reservas cambiais da Índia aumentarem, na esteira de uma forte participação de não residentes na janela especial de depósitos em moeda estrangeira do Reserve Bank of India (RBI). O MUFG reportou entradas de dólares relacionadas às medidas de câmbio via FCNR(B) do RBI totalizando mais de US$ 130 bilhões até 31 de agosto, um pano de fundo que ajudou a reduzir riscos de cauda em torno de uma desvalorização abrupta da moeda.
O petróleo fez contraponto, já que as tensões em torno do Estreito de Ormuz mantiveram os preços do bruto elevados. O contrato de petróleo (cru) da MCX para 21 de setembro subiu 1,75% para cerca de Rs. 8.730, perto de uma máxima de mais de três meses de Rs. 8.791. As atenções agora se voltam para a divulgação do CPI dos EUA de agosto na sexta-feira, após o payroll (emprego) não agrícola de agosto ter vindo em 162 mil ante estimativa de 56 mil, enquanto julho foi revisado para 21 mil a partir de -23 mil; o CME FedWatch indicava probabilidade de alta de juros na próxima semana em 58%. Nos gráficos, o USD/INR estava em 94,49, abaixo da EMA de 20 dias em 95,15, com suporte na mínima de junho em 94,15 e resistência novamente perto de 95,15; o RSI de 14 dias caindo abaixo de 40 sugeria momentum de baixa, embora possivelmente esticado.
Níveis Técnicos do USD/INR e Estratégias com Derivativos
Sugerimos que os traders de derivativos foquem no suporte imediato de baixa do USD/INR em 94,15, já que o par permanece tecnicamente baixista abaixo de sua média móvel de 20 dias em 95,15. Com o Índice de Força Relativa (RSI) caindo abaixo de 40, recomendamos o uso de bear put spreads de curto prazo para capturar esse momentum de queda. No entanto, devemos evitar posições vendidas agressivas, pois a moeda se aproxima rapidamente de território de sobrevenda.
Impacto do Preço do Petróleo e Abordagens de Hedge de Volatilidade
Também é preciso levar em conta a forte alta do petróleo, com o Crude da MCX avançando para perto da máxima de três meses em Rs 8.730 devido à escalada das tensões entre EUA e Irã. Historicamente, a Índia importa mais de 80% do seu petróleo bruto, o que significa que qualquer choque prolongado de oferta de energia inevitavelmente pressionará a rupia. Para se proteger, orientamos montar posições compradas em opções de compra (calls) de USD/INR para defesa contra uma reversão súbita de tendência.
Olhando para a divulgação do CPI dos EUA na sexta-feira e a reunião do Fed na próxima semana, a volatilidade cambial tende a aumentar. Com os mercados precificando 58% de chance de alta de juros após o forte relatório de empregos de agosto (162 mil), favorecemos a compra de straddles ou strangles. Isso permite lucrar com um rompimento em qualquer direção, seja com o dólar disparando diante de uma inflação mais forte, seja com queda diante de uma surpresa mais dovish.
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