Um relatório de emprego dos EUA mais forte do que o esperado redefiniu a precificação do mercado para a política monetária e pressionou ativos de risco. As chances de alta de juros em setembro subiram para 60%, o que foi suficiente para pesar sobre ações e cripto, mesmo com o movimento ainda abaixo de dois terços. A venda inicial foi ampla, mas os padrões de liderança foram irregulares, com tecnologia sustentando-se na sexta-feira apesar dos yields mais altos dos Treasuries.
A atenção se voltou para a amplitude de mercado e as reações entre classes de ativos, e não apenas para o dado em si. O mercado de trabalho foi descrito como estável, com os ganhos por hora se mantendo, enquanto a alta dos preços de energia foi vista como se disseminando pela economia e mantendo os riscos de inflação em foco, reforçando o incentivo do Fed para apertar. No pregão, ES e BTC foram identificados como caindo com mais facilidade do que o NQ, enquanto o ouro não conseguiu estender a queda inicial além da primeira hora; o Russell 2000 foi caracterizado como resiliente desde quarta-feira.
Força do Mercado de Trabalho e Expectativas de Alta de Juros pelo Fed
Acabamos de ver uma grande surpresa no relatório de emprego de agosto, que mostrou que a economia abriu robustos 215.000 postos de trabalho, contra a estimativa consensual de 145.000. Essa força repentina do mercado de trabalho elevou a probabilidade de uma alta de juros pelo Fed em setembro para 60%, um aumento acentuado em relação ao início da semana. Operadores de derivativos precisam se ajustar rapidamente a um mercado que está precificando uma política monetária muito mais restritiva nas próximas semanas.
Com o petróleo WTI voltando a subir em direção a US$ 85 o barril devido a políticas geopolíticas mais rígidas para navios-tanque, a inflação impulsionada por energia está se tornando uma realidade persistente. Esperamos que esses custos mais altos de combustíveis se espalhem pela economia e mantenham o Federal Reserve fortemente motivado a elevar os juros. Traders devem se preparar para isso usando opções para fazer hedge contra pressões inflacionárias mais persistentes.
Reações por Classe de Ativo e Estratégias de Trading
Curiosamente, o índice Russell 2000 tem mostrado resiliência notável nas últimas sessões, recusando-se a romper para baixo apesar da disparada dos yields dos Treasuries. Ao mesmo tempo, os futuros do S&P 500 e o Bitcoin sofreram os impactos mais fortes, enquanto o Nasdaq conseguiu liderar e se manter firme. Nas próximas semanas, recomendamos privilegiar a força relativa em small caps e tecnologia em vez de posições vendidas amplas em índices.
O ouro também se mostrou difícil de vender a descoberto na sexta-feira, pois sua queda inicial rapidamente encontrou compradores e estabilizou. Recomendamos evitar perseguir vendidos agressivos em metais preciosos neste momento, já que eles estão se comportando como um hedge resiliente. Em vez disso, devemos focar em operações táticas de spread que explorem a divergência clara entre setores resilientes e os mais vulneráveis.
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