Um painel atualizado mensalmente está acompanhando como o choque energético no Oriente Médio, ligado à guerra no Irã, está se transmitindo para a atividade e os preços na zona do euro, nos Estados Unidos, nos mercados de petróleo e gás e nas economias emergentes, e o quão de perto ele se assemelha ao choque de energia de 2022 após a invasão da Ucrânia. Usando dados disponíveis até agosto de 2026, os indicadores apontam para um impulso inflacionário materialmente menor e um impacto negativo mais brando sobre o crescimento do que em 2022. A inflação voltou a subir à medida que as tensões elevaram os preços dos hidrocarbonetos, mas o movimento permanece limitado até agora e está restrito aos componentes de energia.
Na zona do euro, as condições de negócios na indústria continuam a melhorar e a confiança do consumidor também está se fortalecendo. A economia dos EUA tem continuado a absorver o choque sem uma perda clara de ritmo. Os mercados emergentes também são descritos como resilientes, com as condições de financiamento permanecendo favoráveis. Enquanto isso, os balanços de oferta e demanda nos mercados de petróleo e gás são apresentados como apertados, mantendo os preços elevados.
Estratégias de Negociação de Derivativos e Commodities em Meio ao Choque Atual
Recomendamos que traders de derivativos evitem reagir de forma exagerada ao conflito no Oriente Médio, já que as consequências econômicas são bem mais moderadas do que no choque de 2022. Embora as tensões geopolíticas no Irã tenham impulsionado os preços de energia, o crescimento global e a confiança do consumidor permanecem surpreendentemente estáveis. Os traders devem focar em capturar a volatilidade de curto prazo, em vez de se posicionar para uma recessão global prolongada.
Nos mercados de energia, o Brent tem permanecido volátil, mas segue bem abaixo do pico de 2022, de quase US$ 130 por barril, sendo negociado atualmente em uma faixa mais administrável. Como o equilíbrio do mercado continua apertado e imprevisível, sugerimos o uso de estratégias com opções, como bull call spreads, para se proteger contra interrupções súbitas de oferta. Ao mesmo tempo, a venda (lançamento) de puts fora do dinheiro pode gerar renda recorrente, dada a sustentação (piso) firme sob os preços de energia.
Perspectiva para Juros e Mercado de Ações
Embora a inflação esteja voltando a subir, o movimento é impulsionado exclusivamente pela energia, ao contrário do choque inflacionário amplo de 9,1% nos EUA observado em 2022. Por isso, esperamos que os bancos centrais permaneçam relativamente tranquilos, o que torna altamente improváveis aumentos agressivos de juros. Recomendamos operar contratos futuros de juros de curto prazo, como SOFR e Euribor, com viés para um ciclo gradual de afrouxamento, em vez de se preparar para um aperto repentino.
Com a atividade econômica dos EUA mostrando resiliência e a confiança na indústria da zona do euro melhorando, os mercados acionários estão se sustentando bem. O prêmio de medo no mercado de opções provavelmente está exagerado, o que torna este um bom momento para vender volatilidade por meio de iron condors nos principais índices. Devemos buscar comprar puts de proteção apenas em correções pontuais e seletivas, já que os fundamentos econômicos subjacentes permanecem robustos em comparação com a crise de 2022.
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