O Dow Jones Industrial Average foi negociado perto de 53.000 pontos, cerca de 250 pontos acima, após abrir pouco acima de 52.750, escorregar abaixo da MME (EMA) de 50 dias em alta, em torno de 52.700, e depois devolver o movimento; a oscilação veio após três sessões de queda e equivaleu a aproximadamente 0,5%. A ação de preços acompanhou o mercado de renda fixa: o rendimento do Treasury de 10 anos chegou a 4,818%, nível visto pela última vez em novembro de 2023, enquanto o de 30 anos ficou acima de 5,28% e o de 2 anos perto de 4,40%. Títulos soberanos europeus estavam mais baratos no dia e o juro do JGB de 10 anos permaneceu em máximas de múltiplas décadas, com as ações virando à medida que a ponta longa parou de subir. A precificação de Fed funds mudou, colocando uma alta em setembro perto de 66%, versus algo em torno de 40% uma semana antes.
Petróleo e dados continuaram no foco. O WTI foi negociado acima de US$ 90,00 e o Brent acima de US$ 94,50, com o Brent cerca de US$ 20 acima do nível anterior ao início da guerra em 28 de fevereiro; ataques dos EUA atingiram alvos da IRGC perto de Bandar Abbas e ao longo da costa sul do Irã, depois que dois petroleiros foram atingidos no Estreito de Ormuz. Uma estimativa do governo apontou mais de 17 milhões de barris atravessando o estreito na segunda-feira, ante um fluxo pré-guerra perto de 20 milhões de bpd, enquanto dados de rastreamento registraram cinco embarcações de commodities contra uma média de 10 dias perto de 14; o mesmo rastreador depois revisou os fluxos de petróleo bruto para aproximadamente 8,6 milhões de bpd. No mercado de trabalho, a folha privada subiu 38 mil em agosto, versus 47 mil esperados e 46 mil anteriormente. Adiante, o Beige Book sai às 18:00 GMT, com autoridades falando às 12:30 e 19:00 GMT na quinta-feira; o ISM de serviços é visto em 54,3 versus 54,1, com “prices paid” em 70,3 e emprego em 47,4. O PMI composto sai às 13:45 GMT em 56, os pedidos de auxílio-desemprego são vistos em 205 mil versus 203 mil, e a folha de pagamento de sexta-feira é projetada em 58 mil após uma contração de 23 mil, desemprego em 4,1%, salários em 0,3% m/m versus 0,1% e 3% a/a versus 3,2%. Marcadores técnicos incluíram resistência acima de 53.200 e depois 53.500, com 53.800, 54.000 e o recorde ligeiramente abaixo de 54.750, cerca de 3% acima; o suporte ficou em 53.000, depois a MME (EMA) de 50 dias perto de 52.700 e 52.500, com a MME (EMA) de 200 dias perto de 50.000. O Stoch RSI estava perto de 34, e um fechamento abaixo de 52.700 foi apontado como abrindo espaço para 52.000.
Estratégias para os mercados de ações e renda fixa
Precisamos acompanhar o Dow Jones de perto enquanto ele flutua próximo do nível de 53.000, usando opções para fazer hedge contra uma possível queda abaixo da crucial MME (EMA) de 50 dias em 52.700. Se o índice fechar abaixo de 52.700, a tendência altista termina, e devemos migrar para a compra de puts mirando 52.000. Historicamente, um fechamento diário abaixo dessa média móvel-chave aciona forte venda automatizada, semelhante às grandes correções de ações observadas em ciclos anteriores de juros elevados.
Como esse repique das ações é totalmente guiado pelo mercado de títulos, precisamos monitorar de perto o rendimento do Treasury de 10 anos, que recentemente disparou para 4,818%. Com os traders agora precificando 66% de chance de alta de juros na reunião de 16 de setembro, acima de 40% na semana passada, derivativos sensíveis a juros enfrentam risco elevado. Recomendamos o uso de estratégias de volatilidade em ETFs de renda fixa, já que rendimentos longos — como o de 30 anos acima de 5,28% — indicam que os temores inflacionários estão longe de acabar.
Commodities, dados macro e táticas com derivativos
Devemos permanecer bastante céticos em relação a alegações de que o petróleo está no pico, especialmente com o Brent acima de US$ 94,50 e o WTI acima de US$ 90,00. Dados de navegação em tempo real indicam que os fluxos reais pelo Estreito de Ormuz estão mais próximos de 8,6 milhões de barris por dia, cerca de metade das estimativas oficiais do governo. Para se proteger contra esse aperto de oferta subnotificado, podemos comprar opções de compra (calls) em ações do setor de energia e em futuros de petróleo para capturar eventuais disparadas de preços.
Com a folha privada de agosto vindo fraca em 38.000, a tendência tradicional de que notícia econômica ruim impulsiona ações deixou de funcionar. Sugerimos montar straddles de curto prazo nos principais índices antes do ISM de serviços desta quinta-feira e dos dados de ganhos por hora de sexta-feira. Essas divulgações indicarão se a inflação está se infiltrando mais profundamente no setor de serviços, tornando-se o teste definitivo para nossas posições em derivativos antes da decisão do Fed.
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