Os gastos com construção nos EUA caíram 0,5% na comparação mensal em julho, abaixo das expectativas de estabilidade (0%). Os dados apontam para um perfil mais fraco no curto prazo para os desembolsos em todo o setor.
Custos de Financiamento e Volatilidade de Mercado
A queda inesperada de 0,5% nos gastos com construção em julho confirma que os custos elevados de financiamento finalmente estão esfriando a economia real. Acreditamos que essa contração, que ficou aquém da expectativa de 0%, sinaliza uma retração mais ampla tanto em projetos residenciais quanto não residenciais. Operadores de derivativos devem se preparar imediatamente para maior volatilidade à medida que o mercado reavalia o crescimento econômico.
Recomendações de Estratégia de Trading
Esse dado fraco fortalece o argumento para que o Federal Reserve acelere seu ciclo de cortes de juros nas próximas semanas. Recomendamos que os traders acompanhem de perto os futuros de Secured Overnight Financing Rate (SOFR) e as opções de Treasuries para se posicionar para queda das yields. Historicamente, recuos semelhantes nos gastos com construção, como a baixa de 0,3% observada em julho de 2024, rapidamente alimentaram expectativas de afrouxamento monetário e pressionaram os rendimentos dos títulos para baixo.
Também vemos oportunidades táticas em derivativos de ações ligados aos setores de habitação e industrial. A compra de opções de venda (puts) de proteção sobre o iShares U.S. Home Construction ETF (ITB) pode servir como hedge contra fraqueza de curto prazo nas ações de construtoras. Alternativamente, sugerimos comprar opções de compra (calls) em ETFs de Treasuries de longa duração para capturar a inevitável pressão baixista sobre as taxas de juros.
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