O Departamento de Estatísticas do Trabalho (Bureau of Labor Statistics) dos EUA publicará, às 14:00 GMT de terça-feira, a pesquisa de julho sobre Abertura de Vagas e Rotatividade de Mão de Obra (JOLTS, na sigla em inglês), antes do relatório de payroll (Nonfarm Payrolls) de sexta-feira, baseado nos dados de agosto. O JOLTS é divulgado com defasagem de um mês e funciona como um termômetro da demanda por trabalho; em julho, a economia americana perdeu 23 mil empregos, um pano de fundo que pode influenciar as expectativas de um número mais fraco. Os riscos inflacionários ligados ao petróleo também estão no radar após a escalada no Oriente Médio no fim de semana, com o West Texas Intermediate acima de US$ 85 por barril, complicando a relação usual entre enfraquecimento do emprego e cortes de juros.
O consenso aponta para 7,3 milhões de vagas abertas em julho, ante 7,359 milhões em junho, enquanto o nível projetado segue acima da média de 2025, de 7,08 milhões; a leitura de abril superou 7,6 milhões. No câmbio, o EUR/USD encontra dificuldade em torno de 1,1600 após romper esse nível na abertura semanal; entre as referências técnicas citadas estão uma SMA de 20 dias, uma SMA de 100 dias “reta” perto de 1,1570, suportes em 1,1520 e 1,1460, e resistências em 1,1650 e a máxima de agosto perto de 1,1710. Comentários do presidente do Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole, classificaram o mercado de trabalho como compatível com pleno emprego e enfatizaram inflação e crescimento de salários, reforçando expectativas de alta de juros ainda neste mês.
Preços do petróleo, inflação puxada por energia e proteção (hedge) em commodities
Com o petróleo WTI disparando acima de US$ 85 por barril devido à escalada dos conflitos no Oriente Médio, esperamos que a inflação impulsionada pela energia mantenha os mercados globais em alerta. Historicamente, um aumento sustentado de 10% nos preços do petróleo bruto pode elevar a inflação cheia ao consumidor em até 0,4 ponto percentual, complicando a trajetória global de desinflação. Devemos buscar posicionamento em opções de compra (calls) de petróleo de curto prazo para fazer hedge contra novas altas de commodities nas próximas semanas.
Moedas, força do dólar e estratégias de negociação
No mercado de opções de moedas, devemos nos preparar para um dólar mais forte, enquanto o EUR/USD tem dificuldade para sustentar o patamar crítico de 1,1600. Se o próximo JOLTS vier em linha com a expectativa de 7,3 milhões de vagas, isso reforçará a visão do Federal Reserve de que o mercado de trabalho permanece em pleno emprego. Recomendamos comprar opções de venda (puts) de EUR/USD visando o suporte técnico imediato em 1,1570, com alvo secundário em 1,1520.
As expectativas de alta de juros do Federal Reserve para a reunião de setembro subiram de forma acentuada, fortemente influenciadas pelo tom hawkish no simpósio de Jackson Hole. Os futuros de juros de curto prazo vêm precificando agressivamente esse aperto, o que deve manter elevada a volatilidade no mercado de títulos. Para capturar os movimentos bruscos esperados em torno dos dados de payroll de sexta-feira, devemos utilizar straddles comprados (long straddles) nos principais pares com USD para aproveitar expansões súbitas de prêmio.
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