A inflação da Zona do Euro, medida pelo Índice Harmonizado de Preços ao Consumidor (IHPC), subiu para 3,3% na comparação anual em agosto, ante 2,9% em julho, em linha com as expectativas do mercado. Em contrapartida, o IHPC núcleo desacelerou para 2,4% ante 2,5% no mesmo período e ficou abaixo do consenso de 2,5%.
Mais tarde, a atenção se volta para o calendário econômico dos EUA, com divulgação prevista dos dados de Aberturas de Vagas do JOLTS e do PMI Industrial do ISM.
Implicações Para a Política do BCE e os Rendimentos na Zona do Euro
Com a inflação núcleo da Zona do Euro recuando para 2,4% em agosto, vemos evidências claras de que as pressões inflacionárias subjacentes seguem arrefecendo em direção à meta. Essa leitura mais fraca dá ao Banco Central Europeu bastante espaço para avançar com cortes de juros na próxima reunião de setembro. Esperamos que essa dinâmica mantenha pressão baixista sobre os rendimentos na Zona do Euro nas próximas semanas.
Estratégias de Mercado: Juros, Renda Fixa e Câmbio
Para capturar esse movimento, vale buscar posição comprada em contratos futuros de Euribor de três meses, à medida que os investidores passam a precificar um ciclo de cortes mais agressivo. Além disso, a compra de opções de compra (calls) sobre futuros do Bund alemão de 10 anos oferece uma forma atrativa de lucrar com a queda dos rendimentos. Dados históricos mostram que, quando a inflação núcleo vem abaixo do esperado, os preços dos títulos na Zona do Euro tendem a subir nas duas a três semanas subsequentes.
Também é importante monitorar a reação do euro no mercado de opções, onde a compra de opções de venda (puts) de EUR/USD parece muito favorável neste momento. A divergência entre um BCE mais dovish e os dados de indústria e emprego dos EUA previstos para hoje pode facilmente pressionar o euro para baixo frente ao dólar. Ao mirar uma queda em direção ao nível de 1,0800, podemos posicionar as carteiras de câmbio para se beneficiar desse aumento do diferencial de política monetária.
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