Os resultados do segundo trimestre colocaram a tese de IA de volta no centro das ações americanas, após preocupações anteriores com o capex dos hyperscalers e o fluxo de caixa livre. O S&P 500 renovou máximas históricas, e o JPMorgan elevou sua projeção para 8.000 em 2026, depois de ter aumentado uma estimativa anterior de 7.600 para 7.800 em junho; o novo nível implica alta de cerca de 3% ante o fechamento da semana passada. O índice superou 5.000 pela primeira vez em fevereiro de 2024, depois que o impulso da IA generativa ganhou força com o lançamento do modelo de linguagem de grande porte ChatGPT, da OpenAI, em novembro de 2022. No início de 2026, após o início da guerra entre Estados Unidos e Irã, o benchmark caiu mais de 8,5% até março e recuou em direção a 6.300, à medida que os mercados reprecificaram os riscos inflacionários.
Detalhes dos resultados ajudaram a aliviar essas preocupações. As ações da Alphabet caíram 5% após a empresa elevar sua projeção de capex para US$ 195 bilhões–US$ 205 bilhões, um aumento de US$ 15 bilhões no ponto médio, enquanto as estimativas também indicam que os gastos das “Sete Magníficas” com infraestrutura de IA devem acelerar para US$ 750 em 2026. No conjunto do índice, 86% das empresas superaram as expectativas de EPS e 77% ficaram acima das projeções de receita; o crescimento composto dos lucros do 2T 2026 está em 47,4% na comparação anual, o mais forte em quase cinco anos. Para o 3T, as estimativas de crescimento dos lucros subiram de 14% em janeiro para 21,7% recentemente, com revisões se espalhando além de tecnologia para energia e outros setores cíclicos.
Sazonalidade de setembro e posicionamento para alta
À medida que nos aproximamos de setembro de 2026, o S&P 500 está sendo negociado perto de máximas históricas em torno de 7.800, impulsionado por um excepcional crescimento de lucros de 47,4% na comparação anual no segundo trimestre. Com Wall Street elevando suas metas de fim de ano para 8.000, acreditamos que os operadores de derivativos devem se posicionar para capturar esse movimento de alta. No entanto, também precisamos nos preparar para solavancos de curto prazo, dado o padrão histórico das próximas semanas.
Historicamente, setembro é o mês mais desafiador do ano para o S&P 500, com queda média de cerca de 1,2% ao longo das últimas décadas. Devemos encarar qualquer recuo sazonal nas próximas semanas como uma ótima oportunidade de compra, e não como motivo para pânico. O uso de bull call spreads no SPX, com vencimentos em outubro ou novembro, permitirá limitar o risco e, ao mesmo tempo, se posicionar para a caminhada rumo a 8.000.
Estratégias de opções e gestão de risco
Com as gigantes de tecnologia acelerando seus gastos com infraestrutura de IA para US$ 750 bilhões neste ano, os fundamentos corporativos permanecem extremamente robustos. Como as estimativas de lucros do 3T já foram revisadas para cima, para 21,7%, podemos esperar que a volatilidade implícita suba à medida que a próxima temporada de resultados se aproxima. Vender opções de venda (puts) fora do dinheiro em ações de tecnologia de mega capitalização é uma excelente maneira de gerar receita com prêmios durante recuos breves do mercado.
Embora o otimismo seja elevado, os impactos inflacionários remanescentes do conflito anterior no Irã nos lembram que a volatilidade pode voltar rapidamente. Para proteger contra movimentos bruscos de queda, sugerimos manter uma parte das carteiras em opções de venda (puts) de proteção baratas, fora do dinheiro. Essa abordagem equilibrada garante que continuemos fortemente expostos ao potencial de alta impulsionado pela IA, ao mesmo tempo em que permanecemos protegidos contra choques geopolíticos inesperados.
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