USD/CAD está oscilando pouco acima de sua média móvel de 200 dias, perto de 1,3840, enquanto os traders se concentram nos dados de crescimento do Canadá, com divulgação prevista para 13h30 (horário de Londres), ou 8h30 (Nova York). Espera-se que a economia canadense volte a acelerar no 2º trimestre, apoiada pela demanda doméstica e pelas exportações. O PIB real deve avançar a uma taxa anualizada ajustada sazonalmente (SAAR) de 3,4%, após -0,1% no 1º trimestre, acima da projeção de 2,5% do Banco do Canadá (BoC); a estimativa preliminar do PIB de julho divulgada pela Statistics Canada também deve oferecer um sinal antecipado para o 3º trimestre.
O cenário fica mais complexo diante de uma escalada da guerra comercial EUA–Canadá, que pode limitar a durabilidade de qualquer recuperação. A inflação subjacente roda perto de 2%, um pano de fundo que dá ao BoC espaço para permanecer em pausa. Os mercados estão precificando 75 pontos-base de alta do BoC nos próximos doze meses, um posicionamento que sugere possível reprecificação e um USD/CAD mais firme próximo de 1,4000.
—Estratégias de Trading em Torno da Volatilidade e do Potencial de Rompimento
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para um rompimento em USD/CAD, à medida que o par permanece pouco acima de sua crucial média móvel de 200 dias em 1,3840. Embora o PIB do Canadá no 2º trimestre seja projetado para uma forte recuperação para 3,4% SAAR, a divulgação iminente tende a provocar elevada volatilidade no mercado de opções. Sugerimos a compra de opções de compra (calls) de USD/CAD para capturar um movimento altista em direção a 1,4000, à medida que os riscos mais amplos de mercado aumentam.
—Riscos de Guerra Comercial, Expectativas de Juros e Posicionamento
Embora o crescimento projetado represente um salto expressivo em relação à contração de -0,1% no 1º trimestre, o agravamento da disputa comercial entre EUA e Canadá ameaça interromper esse impulso. O comércio bilateral entre os dois países recentemente superou US$ 900 bilhões, o que significa que quaisquer novas tarifas podem desorganizar severamente o setor exportador canadense e pressionar a moeda. Por conta dessas nuvens no comércio, consideramos altamente irrealista a precificação atual do mercado de 75 pontos-base em altas de juros do Banco do Canadá ao longo do próximo ano.
Com a inflação subjacente canadense atualmente ancorada perto da meta de 2%, o banco central tem ampla margem para manter os juros estáveis e proteger a economia doméstica. Esperamos uma reprecificação dovish nas próximas semanas, o que deve retirar prêmio do dólar canadense. Traders podem explorar isso vendendo futuros do Loonie (CAD) ou usando swaps de taxa de juros para se beneficiar da queda nas expectativas de rendimento no Canadá.
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