O ouro recuou para abaixo de US$ 4.600 nas primeiras negociações europeias de sexta-feira, devolvendo parte dos ganhos após atingir máxima de três meses, à medida que os dados de inflação dos EUA mantiveram viva a perspectiva de novo aperto do Federal Reserve. O núcleo do índice de preços PCE ficou em 3,3% na comparação anual (YoY) em julho, enquanto o PCE cheio e o núcleo avançaram 0,2% na comparação mensal (MoM), segundo o BEA. Após a divulgação, o CME FedWatch mostrou a probabilidade implícita de uma alta de juros em setembro subindo para 40%, ante 36% — um pano de fundo que tende a pressionar o metal, que não oferece rendimento. Agora, os mercados voltam as atenções para os comentários do presidente do Fed, Kevin Warsh, no simpósio econômico de Jackson Hole, em busca de direção.
A geopolítica ofereceu um contrapeso, com a expectativa de que uma reabertura do Estreito de Ormuz possa moderar riscos inflacionários liderados pelo petróleo. A Reuters informou que o chefe de segurança do Irã, Mohsen Rezaei, disse que Teerã está preparando condições para abrir a rota, incluindo o fim da guerra na região, após um pedido de mediadores. Nos gráficos, o XAU/USD permanece acima da média móvel simples (SMA) de 100 dias e da linha central das Bandas de Bollinger de 20 dias, com o RSI (14) em torno de 65; a resistência está próxima de US$ 4.760, enquanto os suportes são vistos em US$ 4.585 e, depois, em US$ 4.415, US$ 4.375 e US$ 4.073,52.
Estratégias de Trading de Curto Prazo em Meio à Volatilidade Elevada
Com o ouro recuando abaixo do nível de US$ 4.600 antes do simpósio de Jackson Hole, recomendamos que traders de derivativos se preparem para uma volatilidade mais alta nas próximas semanas. A leitura recente do PCE, estável em 3,3%, elevou a probabilidade de uma alta de juros do Fed em setembro para 40%, o que significa que um discurso mais hawkish hoje pode desencadear uma queda mais profunda. Para proteger contra esse risco imediato de baixa, recomendamos a compra de puts protetoras de curto prazo, com preços de exercício próximos do suporte imediato em US$ 4.585.
Historicamente, o ouro tende a passar por correções acentuadas durante ciclos de alta de juros, mas a demanda de longo prazo permanece extremamente robusta. Por exemplo, as compras de ouro por bancos centrais continuam em patamares historicamente elevados, dando sequência a uma tendência de vários anos em que instituições compram mais de 1.000 toneladas por ano. Se o preço cair ainda mais, traders de derivativos devem considerar vender opções de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money) próximas à média móvel simples de 100 dias, em US$ 4.375, para capturar prêmio, esperando que a forte compra institucional defenda esse piso.
Oportunidades se os Riscos Geopolíticos Arrefecerem
Por outro lado, se os esforços diplomáticos no Estreito de Ormuz tiverem sucesso e reduzirem os temores de inflação de energia, é muito provável que a tendência mais ampla de alta do ouro retome força. O Índice de Força Relativa (RSI) diário está atualmente em um nível saudável de 65, indicando que o mercado ainda não está sobrecomprado e tem espaço para avançar. Sugerimos o uso de bull call spreads mirando a resistência da banda superior de Bollinger em US$ 4.760 para capturar esse potencial de alta limitando o capital em risco.
Dadas as forças duplas de mudanças geopolíticas e decisões de política monetária, a volatilidade implícita nas opções de ouro tende a subir. Recomendamos que os traders evitem posições vendidas a descoberto (naked shorts) e, em vez disso, foquem em estruturas de risco definido (spreads) para mitigar o risco de chamadas de margem repentinas. Manter uma postura flexível permitirá ajustar posições rapidamente à medida que a trajetória efetiva de política do Federal Reserve ficar mais clara em setembro.
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