A China se opôs à perspectiva de novas tarifas dos EUA sob a Seção 301, ao mesmo tempo em que mantém canais diplomáticos abertos. O Ministério do Comércio afirmou que “se opõe firmemente” à informação de que os EUA estariam considerando uma tarifa adicional de 7,5% sobre importações chinesas, apresentada como parte de uma investigação da Seção 301 sobre suposta sobrecapacidade abrangendo 16 economias, e descreveu a medida como unilateral e protecionista.
Pequim disse que avaliará de perto quaisquer medidas adicionais dos EUA e reservou-se o direito de adotar “medidas necessárias” em resposta. Em paralelo, o Ministério das Relações Exteriores afirmou que China e EUA seguem em contato sobre os arranjos para uma possível interação em nível de líderes ainda neste ano, mantendo espaço para diálogo mesmo com o aumento dos riscos comerciais.
Volatilidade De Mercado E Oportunidades De Trading Em Meio Às Tensões Comerciais
Esperamos que as próximas semanas tragam maior volatilidade no mercado de opções, à medida que a China resiste às tarifas propostas de 7,5% pelos EUA enquanto se prepara para a cúpula Trump-Xi. Historicamente, durante o pico das tensões comerciais de 2018 e 2019, o índice de volatilidade da Cboe (VIX) frequentemente subiu acima de 25 sempre que as ameaças tarifárias se intensificavam. Recomendamos que traders de derivativos monitorem de perto essas mudanças diplomáticas, pois mesmo pequenas alterações na retórica podem provocar fortes oscilações em opções de moedas e de ações.
No mercado de câmbio, recomendamos estratégias de compra de volatilidade no Yuan offshore (USD/CNH), que é altamente sensível a desdobramentos da Seção 301. Em rodadas anteriores de tarifas, o Yuan se desvalorizou além de níveis psicológicos importantes como 7,20 e 7,30, e a precificação atual de opções sugere que pressão semelhante pode se formar se as negociações travarem. A compra de opções de compra (calls) de USD/CNH de curto prazo oferece uma forma custo-eficiente de hedge contra um rompimento repentino nas negociações comerciais.
Implicações Para Derivativos De Ações E Commodities
Também vemos oportunidades relevantes em derivativos de ações chinesas, especificamente por meio de veículos líquidos como o iShares China Large-Cap ETF (FXI). Quando os EUA anteriormente ameaçaram aumentos substanciais de tarifas, o índice Shanghai Composite caiu quase 20% em 2018, evidenciando o quão vulneráveis esses ativos são a choques de política econômica. Para atravessar esse cenário, sugerimos que traders comprem puts de proteção ou montem spreads de baixa com puts (bear put spreads) para se resguardar contra quedas abruptas antes da cúpula bilateral.
Além disso, não se deve ignorar os derivativos de commodities, em especial metais industriais como o cobre, que frequentemente funcionam como um proxy da saúde do comércio global. Em disputas tarifárias anteriores, os futuros de cobre registraram quedas repentinas acima de 10% conforme o mercado precificava uma desaceleração da atividade manufatureira. Sugerimos a adoção de posições vendidas táticas ou a compra de opções de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money) em metais industriais para capturar um potencial movimento de baixa caso a implementação das tarifas avance.
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