Dizia-se que o dólar americano estava consolidando os ganhos recentes, com o Índice do Dólar (DXY) testando resistência em sua média móvel de 200 dias em 99,17. O Brent foi descrito como sendo negociado abaixo de US$ 90 por barril, enquanto os resultados da Nvidia foram citados como acima das expectativas de receita e vendas de Wall Street no contexto dos investimentos (capex) em IA.
Os dados de inflação dos EUA mostraram o PCE cheio avançando 0,2% m/m, ante consenso de 0,1% e -0,1% em junho, mantendo a taxa anual em 3,7% a/a, contra consenso de 3,6%, pelo segundo mês. O núcleo do PCE foi de 0,2% m/m, em linha com as expectativas, acima de 0,1% em junho, e permaneceu em 3,3% a/a pelo segundo mês; o PCE “trimmed mean” do Fed de Dallas ficou em 2,3% a/a e a mediana do Fed de Cleveland em 2,7% a/a. Descreveu-se que o gasto pessoal real perdeu tração, enquanto os futuros de Fed funds embutiam 36% de probabilidade de um movimento de 25 pb para 3,75%–4,00% até a reunião de 16 de setembro e 40 pb de aperto ao longo de 12 meses; o simpósio de Jackson Hole começa hoje, com o presidente do Fed, Kevin Warsh, previsto para amanhã.
Perspectiva para o dólar e momentum econômico frágil
Vemos o Índice do Dólar (DXY) atualmente testando sua resistência crítica na média móvel de 200 dias em 99,17, configurando um importante ponto de inflexão para os mercados globais. Com a inflação cheia medida pelo PCE permanecendo presa em 3,7% e o consumo real do consumidor perdendo fôlego, o momentum da economia dos EUA está arrefecendo de forma silenciosa. Esse quadro sugere que a consolidação recente do dólar está assentada sobre uma base frágil.
Como o Federal Reserve tem ampla margem para manter os juros estáveis, acreditamos que o dólar está altamente vulnerável a uma reprecificação dovish repentina e intensa. Operadores de derivativos deveriam considerar a compra de opções de venda (puts) do DXY próximas ao preço de exercício (close-to-the-money) ou opções de compra (calls) em EUR/USD para se beneficiar de um possível rompimento abaixo dessa média móvel de 200 dias. Mudanças passadas no mercado, como a guinada de política no fim de 2023 que tirou quase 6% do DXY em apenas dois meses, evidenciam quão rapidamente o dólar pode cair quando expectativas hawkish se desfazem.
Estratégias de trading para o ambiente atual
No momento, os futuros de Fed funds indicam apenas 36% de chance de alta de juros na reunião de 16 de setembro, com modestos 40 pontos-base de aperto total precificados para o ano inteiro. Recomendamos ficar comprado em futuros de juros de curto prazo para capturar ganhos à medida que o mercado, gradualmente, remove da curva essas altas residuais. Dados fracos de varejo e de gasto real devem seguir dando suporte a essa operação nas próximas semanas.
Com o Simpósio Econômico de Jackson Hole começando hoje, é preciso se preparar para volatilidade no curtíssimo prazo, mesmo que as pistas explícitas de política permaneçam vagas. Como o petróleo Brent está consolidando abaixo de US$ 90 e o sentimento em tecnologia segue robusto, sugerimos o uso de straddles com opções em principais cruzamentos de moedas para explorar oscilações abruptas de preço. Essa estratégia permite capturar ganhos com qualquer reação inesperada do mercado às próximas atualizações da força-tarefa do Fed.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
