O ouro (XAU/USD) não conseguiu ampliar a modesta alta da sessão asiática nesta quinta-feira e permaneceu abaixo do pico da semana — o maior nível desde 14 de maio — à medida que as negociações ficaram mais cautelosas antes do discurso do presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, no Simpósio de Jackson Hole na sexta-feira. O foco está no horizonte de política monetária e em seus efeitos em cadeia sobre o dólar americano (USD), que pode influenciar a demanda pelo metal, que não rende juros. Os dados dos EUA divulgados na quarta-feira mantiveram no radar as expectativas de nova alta de juros: o índice de preços de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) ficou inalterado em 3,7% na comparação anual até julho, enquanto o núcleo do PCE se manteve em 3,3%, reforçando o debate sobre se os juros devem subir ou permanecer estáveis.
Os rendimentos dos Treasuries, contudo, seguiram contidos em meio à estratégia de recompra do Tesouro, enquanto relatos de um possível cessar-fogo entre EUA e Irã e de uma rota marítima temporária pelo Estreito de Ormuz aumentaram a incerteza entre classes de ativos. Do ponto de vista técnico, o ouro manteve viés altista acima da zona de US$ 4.525–US$ 4.515, onde a média móvel simples (SMA) de 200 dias converge com a retração de Fibonacci de 38,2%; o Índice de Força Relativa (RSI) estava em 68,21 e o MACD permaneceu positivo. As referências de alta incluem US$ 4.700 e, depois, US$ 4.861,14, US$ 5.107,11 e US$ 5.420,42, enquanto os níveis de baixa citados foram US$ 4.301,87 e US$ 3.956,35. Separadamente, o texto explicativo reiterou que os bancos centrais normalmente miram a inflação subjacente perto de 2% e trouxe um exemplo de faixa para a taxa dos Fed funds de 4,75%–5,00%, com 5,00% como o teto citado.
Perspectiva para Negociação de Derivativos e Dinâmica de Juros
Estamos orientando os traders de derivativos a manterem a paciência nesta semana, enquanto o ouro se sustenta logo abaixo da resistência crítica de US$ 4.700 antes do discurso do presidente do Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole, na sexta-feira. Embora o metal tenha mostrado forte momentum recentemente, o mercado está, no momento, em um padrão tenso de espera. Recomendamos pausar apostas direcionais agressivas até que surjam sinais claros sobre a trajetória futura dos juros.
A inflação resistente continua a complicar o cenário, com o PCE mais recente em 3,7% e o núcleo do PCE em 3,3%. Historicamente, quando a inflação subjacente permanece acima da meta de 2% do Fed, o ouro tem se saído bem como proteção contra inflação, com ganhos anualizados médios acima de 10% em regimes semelhantes de inflação elevada ao longo das últimas décadas. No entanto, a ameaça de mais uma alta de juros neste ano significa que precisamos nos preparar para potencial volatilidade no curto prazo.
Fatores Geopolíticos e Níveis Técnicos
Os desdobramentos geopolíticos também estão limitando o potencial de alta do ouro, ao mesmo tempo em que restringem sua queda. Embora relatos de um cessar-fogo entre EUA e Irã e de uma rota temporária pelo Estreito de Ormuz tenham reduzido parte da ansiedade, o prêmio de risco geopolítico segue em jogo. Essa tensão continua a sustentar tanto o petróleo bruto quanto o dólar americano, que funciona como um freio natural para o momentum imediato de alta do ouro.
Do ponto de vista técnico, sugerimos aguardar um rompimento sustentado acima de US$ 4.700 antes de executar novas posições compradas. O Índice de Força Relativa está atualmente orbitando a região de sobrecompra, em 68,21, sugerindo que comprar nos níveis atuais traz alto risco de uma correção súbita. Um rompimento limpo para cima, porém, poderia rapidamente levar o preço em direção ao nível de Fibonacci de 61,8% em US$ 4.861.
Na ponta negativa, esperamos que a sólida confluência de suporte entre US$ 4.515 e US$ 4.525 proteja contra vendas imediatas. Uma quebra abaixo desse nível, que se alinha à média móvel simples de 200 dias, exporia o próximo piso estrutural importante perto de US$ 4.301. Traders de derivativos devem usar stops curtos e priorizar estratégias de operação em faixa (range) até que o mercado estabeleça uma direção clara após o simpósio.
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