O WTI ampliou uma queda de três dias na quarta-feira, sendo negociado em torno de US$ 79,50 e recuando abaixo de US$ 80. O benchmark dos EUA cai 9% em relação às máximas da semana passada acima de US$ 87,00, à medida que relatos de contatos entre Irã e Omã sobre a reabertura do Estreito de Ormuz reduziram o prêmio de risco. A Oman News Agency afirmou que os dois países estão mantendo conversas técnicas para definir um corredor marítimo permanente, além de sinais de que uma rota temporária pode ser anunciada em breve, enquanto Teerã vinculou qualquer retorno ao trânsito livre ao fim de um bloqueio naval dos EUA a portos iranianos.
Um novo pacote de sanções dos EUA contra o Irã fez pouco para conter a liquidação. A atenção também se volta aos dados de estoques nos EUA, com expectativa de que a Energy Information Administration (EIA) reporte uma alta de 1,9 milhão de barris na semana de 21 de agosto, após um aumento de 4,4 milhões na semana anterior. Se confirmado, isso marcaria a quarta alta semanal consecutiva dos estoques de petróleo bruto.
Estratégias de Negociação Baixistas à medida que os Riscos Geopolíticos Arrefecem
Recomendamos que operadores de derivativos adotem uma postura baixista no crude WTI nas próximas semanas, à medida que os riscos geopolíticos diminuem e a oferta global aumenta. Com o WTI caindo 9% de seu pico recente acima de US$ 87 para a região de US$ 79,50, o mercado está rapidamente retirando o prêmio de conflito dos preços. Para aproveitar esse movimento de baixa, sugerimos comprar opções de venda (puts) de curto prazo ou montar estruturas de bear call spread.
A potencial reabertura do Estreito de Ormuz é um divisor de águas, já que essa passagem estreita historicamente viabiliza o trânsito de cerca de 20 milhões de barris de petróleo por dia, representando aproximadamente 20% do consumo global de derivados de petróleo. Como os EUA optaram por não impor sanções secundárias aos parceiros comerciais do Irã, esperamos que as preocupações localizadas com oferta diminuam ainda mais. Recomendamos vender opções de compra (calls) de vencimento curto para capturar a perda de valor por passagem do tempo (theta) à medida que os temores geopolíticos voláteis continuam arrefecendo.
Alta de Estoques, Contango e Abordagens de Gestão de Risco
Do lado da oferta, os dados domésticos de estoques dão forte suporte ao nosso viés vendido. A alta projetada de 1,9 milhão de barris para a semana encerrada em 21 de agosto marca a quarta elevação semanal consecutiva, após um aumento expressivo de 4,4 milhões na semana anterior. Esperamos que esse excesso de oferta cumulativo empurre o WTI em direção ao próximo grande nível de suporte perto de US$ 75, tornando posições vendidas em futuros altamente atrativas.
Para traders que buscam gerenciar risco, recomendamos o uso de spreads de calendário para explorar o alargamento da estrutura de contango, à medida que os preços do contrato do primeiro vencimento (prompt month) enfraquecem mais rapidamente do que os de vencimentos mais longos. Tendências históricas mostram que altas consecutivas de estoques no fim de agosto normalmente sinalizam a transição para fora do pico da temporada de viagens de verão, reduzindo ainda mais a demanda física. Sugerimos manter stop-losses apertados em torno da resistência de US$ 82, caso as conversas técnicas entre Irã e Omã sofram atrasos repentinos.
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