EUR/USD era negociado na faixa intermediária a superior de 1,16 após o índice IFO de sentimento empresarial da Alemanha para agosto, melhor que o esperado, e um conjunto mais firme de números finais do PIB do 2º tri, com a melhora sendo amplamente impulsionada pelo comércio. Os dados foram interpretados como favoráveis para os formuladores de política do Banco Central Europeu (BCE) antes da decisão de juros de 10 de setembro. Os mercados, em grande parte, já precificaram uma alta de 25 pontos-base, estimada em cerca de 24 pb, e a precificação de juros de curto prazo implica 42 pb de aperto acumulado até o fim do ano.
Apesar de uma recuperação dos spreads de juros sustentando o euro, o spot foi descrito como operando ligeiramente acima de uma estimativa de valor justo de 1,1622, limitando o espaço para novos ganhos no curto prazo. Níveis técnicos citados incluíam resistência em torno de 1,17, com pouca resistência mapeada antes de 1,18. O RSI estava próximo do limiar de sobrecompra em 70, enquanto níveis de suporte foram indicados em 1,1650 e 1,1600, além de uma média móvel de 200 dias em 1,1632.
Perspectiva de Política do BCE e Riscos de Curto Prazo para o Euro
Estamos vendo o euro consolidar na faixa intermediária a superior de 1,16 contra o dólar americano, apoiado por dados econômicos alemães melhores do que o esperado. Com o PIB final do segundo trimestre da Alemanha mostrando melhorias impulsionadas pelo comércio e o índice IFO de sentimento empresarial se mantendo estável, a moeda encontrou um piso temporário. No entanto, como o mercado já incorporou essas surpresas positivas, acreditamos que a continuidade do movimento de alta é bastante limitada.
No momento, a taxa de câmbio é negociada com um leve prêmio em relação ao nosso valor justo estimado de 1,1622, o que sugere pouco espaço para ganhos no curto prazo. Olhando para a reunião do Banco Central Europeu em 10 de setembro de 2026, o mercado já precificou quase 24 pontos-base de uma alta projetada de 25 pontos-base. Como essas expectativas de aperto já estão praticamente embutidas, a decisão de juros dificilmente fornecerá um novo catalisador altista para o euro.
Estratégias de Negociação e Níveis Técnicos
Dado que o Índice de Força Relativa (RSI) está oscilando perto do patamar de sobrecompra de 70, operadores de derivativos devem esperar que a alta atual perca fôlego próximo à resistência de 1,1700. Recomendamos que operadores de opções usem estratégias de negociação em faixa (range-bound), como a venda de calls fora do dinheiro (OTM) ou a montagem de iron condors, para se beneficiar dessa consolidação. Historicamente, quando o euro opera acima do seu valor justo com RSI em sobrecompra, vender volatilidade ou comprar puts de curto prazo tem oferecido boas relações risco-retorno.
Se o par não conseguir romper a barreira de 1,1700, esperamos um retorno gradual em direção aos suportes imediatos em 1,1650 e 1,1600. A média móvel de 200 dias em 1,1632 serve como uma âncora crucial e provavelmente atrairá a ação de preços nas próximas semanas. Dados recentes do relatório Commitment of Traders (COT) da CFTC mostram que as posições líquidas compradas em euro começaram a se estabilizar, o que reforça nossa visão de fôlego limitado para novas altas.
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