Os futuros de ações dos EUA avançaram levemente no pregão europeu desta terça-feira, à medida que algumas ações de tecnologia e ligadas à IA recuperaram parte das perdas antes do resultado da Nvidia, na quarta-feira. Os futuros do Dow Jones subiram 0,18%, para perto de 53.590, enquanto os futuros do S&P 500 ganharam 0,28%, para próximo de 7.690, e os futuros do Nasdaq 100 avançaram 0,58%, para cerca de 29.270. O foco também recai sobre o dado de confiança do consumidor dos EUA, divulgado nesta terça, seguido pelo índice de preços de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) na quarta-feira, e por um discurso na sexta-feira durante o simpósio de Jackson Hole.
O movimento veio após um fechamento misto no mercado à vista na segunda-feira, quando o Dow Jones Industrial Average subiu 0,26%, mas o S&P 500 caiu 0,28% e o Nasdaq Composite recuou 0,76%, com as quedas concentradas em ações de infraestrutura de IA. O desempenho setorial também foi divergente, com Consumo Básico superando Tecnologia em aproximadamente 3 pontos percentuais. O Dow Jones Industrial Average acompanha 30 ações dos EUA e é ponderado por preço; ele é calculado dividindo-se a soma dos preços dos componentes por um fator atualmente em 0,152.
Expectativa pelo resultado da Nvidia e volatilidade em opções
Devemos nos preparar para uma volatilidade mais elevada no mercado de opções à medida que a Nvidia se aproxima da divulgação de resultados nesta quarta-feira. Os operadores de opções precificam, no momento, um movimento implícito expressivo de quase 9,5% para a ação da fabricante de chips, ligeiramente acima da média histórica de 8,2% no dia de divulgação de resultados nos últimos cinco anos. Para tirar proveito disso, recomendamos focar em estratégias de curto prazo com straddle ou strangle, para capturar a inevitável oscilação de preço pós-balanço.
Eventos macro, rotação setorial e posicionamento defensivo
Além de tecnologia, precisamos monitorar de perto o próximo simpósio de Jackson Hole, no qual se espera que o presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, discurse nesta sexta-feira. Historicamente, o S&P 500 registra uma oscilação diária média de 1,4% durante a semana de discursos em Jackson Hole quando são sinalizadas mudanças importantes de política monetária. Dada a faixa de negociação estreita perto do nível de 7.690 no S&P 500, devemos considerar a compra de puts de proteção para blindar posições compradas existentes contra eventuais surpresas hawkish.
Também é preciso acompanhar os dados desta semana de Confiança do Consumidor e inflação medida pelo PCE, que influenciarão fortemente as expectativas de juros nas próximas semanas. Em ciclos anteriores de mercado, desvios inesperados do PCE de apenas 0,1% em relação ao consenso desencadearam oscilações intradiárias de mais de 150 pontos nos futuros do Dow Jones. O uso de iron condors no Dow, que atualmente orbita 53.590, pode ajudar a gerar ganhos caso o dado de inflação venha em linha com as expectativas e mantenha o índice dentro de uma faixa pré-definida.
A rotação recente, em que consumo básico superou tecnologia em 3 pontos percentuais, sugere que o dinheiro institucional está migrando silenciosamente para posições defensivas, em vez de sair do mercado por completo. Nos últimos dez anos, rotações setoriais semelhantes durante ralis liderados por tecnologia sinalizaram um período temporário de arrefecimento para o Nasdaq, que atualmente negocia perto de 29.270. Devemos considerar calendar spreads de prazo mais longo em opções de índices de tecnologia, permitindo capturar uma estabilização no curto prazo enquanto mantemos a exposição de alta no longo prazo.
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