O ouro (XAU/USD) estendeu na sessão dos EUA desta segunda-feira a alta da semana passada, negociando perto de US$ 4.658 e avançando quase 1,2% no dia, em níveis vistos pela última vez em 15 de maio. O movimento ocorreu após a decisão do Tesouro dos EUA de aumentar as recompras de títulos de vencimentos mais longos para dar suporte à liquidez, o que ajudou a empurrar o Índice do Dólar (DXY) para a mínima de três meses, antes de o indicador se estabilizar mais tarde em torno de 98,97, alta de aproximadamente 0,12%. O ouro foi sustentado pelo dólar mais fraco e pela demanda por ativos de proteção (safe haven), ligada a preocupações com a política fiscal dos EUA e com a elevação da dívida pública. Os juros longos permaneceram elevados, com o rendimento do Treasury de 30 anos em torno de 5,24% versus um pico recente de 19 anos em 5,33%, mantendo em evidência o custo de oportunidade de carregar o metal, que não rende juros.
Agora, o foco se volta ao risco de eventos nos EUA, com o índice de preços PCE de julho previsto para quarta-feira, antes do discurso do presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, em Jackson Hole na sexta-feira; a ferramenta CME FedWatch indica cerca de 38% de chance de alta de juros. Os riscos de inflação puxada por energia também seguem no radar, à medida que tensões no Oriente Médio restringem o tráfego no Estreito de Hormuz, enquanto os EUA devem anunciar novas sanções ao Irã. No técnico, o XAU/USD segue acima das médias móveis simples (SMA) de 200 e 100 dias, com ADX em 33 e RSI em 71; o MACD é positivo. A resistência está em US$ 4.685 e US$ 4.886, enquanto os suportes aparecem em US$ 4.528 e US$ 4.516, depois US$ 4.417 e US$ 4.379, seguidos por US$ 4.307 e US$ 4.170.
Vetores de Mercado e Estratégias de Trading
Estamos observando forte momento de alta no ouro, que mantém ganhos intradiários em torno de US$ 4.658, impulsionado pelo programa de recompra de títulos do Tesouro dos EUA e por um dólar mais fraco. Esse avanço evidencia um foco crescente do mercado em desvalorização do dólar e aumento da dívida pública, cenário que historicamente favorece ativos de proteção. Para traders de derivativos, recomendamos manter um viés altista estrutural, mas se preparar para volatilidade de curto prazo.
Com o Índice de Força Relativa (RSI) diário entrando em território de sobrecompra, em 71, é bastante possível uma correção temporária até níveis-chave de suporte. Para administrar esse risco, sugerimos utilizar estruturas de bull call spread em vez de compra direta de futuros, mirando a resistência inicial em US$ 4.685 e a máxima do ciclo perto de US$ 4.886. Essa estratégia limita o risco de baixa e, ao mesmo tempo, permite capturar o movimento predominante de alta.
Juros, Volatilidade e Influências Geopolíticas
Devemos permanecer cautelosos diante dos juros elevados de longo prazo, com o rendimento do Treasury de 30 anos próximo à máxima de 19 anos, em 5,24%. Juros altos aumentam o custo de oportunidade de manter ouro, que não oferece rendimento, o que pode desencadear correções agudas. Historicamente, quando os yields longos ficam acima de 5%, as oscilações do ouro tendem a se intensificar, tornando opções de venda (puts) defensivas perto do agrupamento de suporte em US$ 4.516 uma proteção (hedge) prudente.
Eventos críticos nesta semana, incluindo os dados de inflação do PCE de julho e o discurso do presidente do Fed, Kevin Warsh, em Jackson Hole, provavelmente devem injetar forte volatilidade no mercado. No momento, o mercado de opções precifica uma probabilidade de 38% de alta de juros em setembro, métrica que pode mudar drasticamente dependendo desses anúncios. Recomendamos comprar straddles ou strangles de curto prazo para se beneficiar das oscilações acentuadas esperadas, independentemente da direção.
A escalada das tensões geopolíticas no Oriente Médio e a ameaça de novas sanções ao Irã estão restringindo rotas-chave de navegação e alimentando temores de inflação impulsionada por energia. Esses riscos reforçam o apelo do ouro como proteção máxima, sustentando um piso estrutural para o metal mesmo durante correções. Se ocorrer uma realização, devemos buscar estabelecer novas posições compradas perto do forte agrupamento de demanda entre US$ 4.528 e US$ 4.516.
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