Os dados de habitações iniciadas no Canadá, ajustados sazonalmente, totalizaram 229,1 mil em julho em base anual, abaixo da projeção do mercado de 248 mil. O resultado aquém do esperado sugere uma atividade de construção residencial mais fraca do que o previsto no período.
A divulgação se soma aos dados recentes sobre o pipeline do setor imobiliário, já que o indicador é usado como sinal antecedente da oferta. Com a leitura de julho abaixo do consenso, a atenção pode se voltar para como as incorporadoras e construtoras reagem nos próximos meses e se o ritmo de novas construções volta a ganhar tração.
Implicações para a política monetária e os mercados de renda fixa
A recente queda nas habitações iniciadas no Canadá para 229,1 mil em julho, bem abaixo da estimativa de 248 mil, sinaliza um forte arrefecimento no setor de construção. Acreditamos que essa desaceleração aumentará a pressão para que o Bank of Canada acelere os cortes de juros nas próximas semanas. Operadores de derivativos devem se preparar para essa mudança ajustando sua exposição a ativos canadenses de renda fixa.
Recomendamos ficar comprado em contratos futuros de títulos do governo canadense, já que os yields tendem a cair. Historicamente, quando o indicador de habitações iniciadas frustra as expectativas nessa magnitude, os yields dos títulos canadenses de 10 anos costumam recuar, em média, 10 pontos-base ao longo do mês seguinte. Esse movimento tende a sustentar os preços dos bonds à medida que o mercado precifica um banco central mais dovish.
Estratégias para câmbio, ações de bancos e REITs
No mercado de câmbio, sugerimos comprar opções de venda (puts) sobre o dólar canadense (CAD) contra o dólar americano. Um mercado imobiliário mais fraco costuma pressionar a moeda, e esperamos que o CAD teste o nível de 0,7200 em breve. O uso de opções de curto prazo permite capturar esse momentum de baixa com risco limitado.
Também vemos um forte argumento para comprar opções de venda (puts) sobre as principais ações de bancos canadenses e sobre REITs. Menores habitações iniciadas significam menos novas hipotecas, o que afetará diretamente a receita de grandes credores como o TD Bank e o Royal Bank of Canada. Essa estratégia oferece uma proteção (hedge) robusta contra uma desaceleração mais ampla do setor financeiro canadense.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
