A rúpia se estabilizou na segunda-feira após duas sessões de perdas, com o USD/INR sendo negociado perto de 95,60. O foco se voltou para a decisão do RBI de encerrar, com um mês de antecedência, sua linha de swap cambial para depósitos FCNR, com dados acompanhando a medida e mostrando que as ações de política, incluindo a janela de swaps, atraíram quase US$ 57 bilhões. O mercado espera que o par oscile entre 95,00 e 95,50 nesta semana, com o posicionamento influenciado pela demanda externa antes do fechamento em 31 de agosto, além de fluxos de portfólio estrangeiro e hedge rotineiro. A atenção também recai sobre a ata da reunião de agosto do RBI, na qual os juros foram mantidos inalterados, enquanto o CPI cheio de julho subiu para 4,45% na comparação anual, ante 4,38%.
O dólar perdeu força após dados mais fracos nos EUA. As Vendas no Varejo caíram 0,6% na comparação mensal em julho, após alta de 0,2% em junho, e contra uma projeção de mercado de crescimento de 0,1%, enquanto a taxa anual desacelerou para 5,0% de 6,8%. A precificação do CME FedWatch indica probabilidade de alta de juros pelo Fed no próximo mês em 33,1%, abaixo de 44% na semana passada, após leituras mais suaves de CPI, PPI e Vendas no Varejo. Nos gráficos, o USD/INR permanece dentro de um canal de alta e acima da MME (EMA) de 9 períodos em 95,4418 e da MME (EMA) de 50 períodos em 95,3913; o RSI de 14 dias está em 49,2, e o FXS Fed Sentiment Index está em torno de 134,6.
Saída do Swap Cambial do RBI e Perspectiva para a Rúpia
Sugerimos que traders de derivativos se preparem para um aumento da volatilidade no par USD/INR à medida que o Reserve Bank of India reduz sua facilidade de swap para depósitos FCNR até 31 de agosto. Essa saída antecipada de uma facilidade que atraiu com sucesso quase US$ 57 bilhões tem alta probabilidade de pressionar a rúpia, podendo levar o par bem acima do nível atual de 95,60 nas próximas semanas. Historicamente, quando o RBI administrou o vencimento de entradas volumosas de swaps semelhantes, como o programa de US$ 34 bilhões em 2016, os prêmios a termo oscilaram de forma acentuada, oferecendo oportunidades atraentes para traders de swap.
Estamos acompanhando de perto os indicadores técnicos, que mostram o USD/INR mantendo viés construtivo dentro de um canal de alta acima de sua MME (EMA) de 9 períodos em 95,44. Embora o RSI de 14 dias em 49,2 sugira momentum mais equilibrado no momento, qualquer recuo em direção à faixa de suporte projetada de 95,00–95,50 representa uma forte oportunidade de compra. Recomendamos acumular opções de compra (calls) compradas em USD/INR nesses recuos de curto prazo para capturar o eventual rompimento para cima com o fechamento da facilidade de depósitos.
Estratégias de Trading à Luz de Vetores Técnicos e Fundamentais
Os dados econômicos mais fracos dos EUA, incluindo a queda de 0,6% m/m nas vendas no varejo em julho, limitaram temporariamente a força do dólar, mas esperamos que essa contenção seja breve. Enquanto isso, a inflação doméstica da Índia subindo para 4,45% em julho garante que o RBI mantenha a pausa, o que limita qualquer apreciação mais expressiva da rúpia. Por conta dessas dinâmicas, desaconselhamos assumir posições agressivas vendidas em dólar.
No curto prazo, antecipamos uma corrida de clientes offshore para assegurar depósitos em FX antes do prazo de 31 de agosto, o que deve gerar ação de preço intradiária irregular. Traders devem utilizar estratégias de range, como straddles vendidos ou iron condors, para se beneficiar da consolidação atual entre 95,00 e 95,50 antes de migrar para posições direcionais compradas em USD. Manter stops apertados logo abaixo da MME (EMA) de 50 períodos em 95,39 ajudará a proteger as carteiras de mudanças inesperadas quando o RBI divulgar a ata de sua reunião.
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