O Índice do Dólar (DXY) permaneceu abaixo de 100,00 na sexta-feira após a quarta divulgação consecutiva de dados fracos nos EUA. A leitura preliminar de agosto do Sentimento do Consumidor da Universidade de Michigan caiu para 51, ante 55,2, bem abaixo das projeções, na esteira de uma inflação mais comportada e de um relatório fraco de Vendas no Varejo. Com a precificação de alta de juros pelo Federal Reserve em setembro perdendo ainda mais força e sem divulgações de primeira linha nos EUA na próxima semana, o foco se volta para a ata do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) de julho, na quarta-feira, em busca de detalhes sobre a divisão mais hawkish. No exterior, o calendário do Reino Unido vem carregado: emprego na terça, inflação na quarta e Vendas no Varejo na sexta, enquanto o Japão divulga o PIB do segundo trimestre no domingo. Na China, os dados de atividade de julho saem na segunda-feira, seguidos pela decisão de juros do Banco do Povo da China (PBoC) na quinta; os PMIs preliminares encerram a semana na sexta.
No câmbio, o EUR/USD terminou na faixa alta de 1,1500, em máximas de dois meses, com o ZEW da Alemanha na terça e os PMIs preliminares da Zona do Euro como principal teste na sexta. O GBP/USD fechou perto de 1,3560, com o CPI cheio projetado para subir em direção a 3%, enquanto o USD/JPY se manteve na faixa baixa de 159,00, com o PIB do Japão esperado em 0,5% t/t. O AUD/USD ficou perto de 0,7080, com o emprego na quinta em foco, junto com a China. O WTI encerrou na faixa baixa de US$ 80 por barril, e o ouro fechou perto de US$ 4.380, encerrando em US$ 4.400.
Fraqueza do USD, Força do Euro e o Potencial de Rompimento do Ouro
Com o Índice do Dólar recuando abaixo do nível crítico de 100,00 após a queda do sentimento do consumidor para 51, devemos nos posicionar para continuidade do movimento de baixa do “greenback”. Historicamente, uma perda do patamar de 100 aciona programas automatizados de venda, o que torna opções de compra (calls) de EUR/USD especialmente atrativas, à medida que o par mira 1,1600. Recomendamos comprar calls de EUR/USD de curto prazo antes da ata do FOMC na quarta-feira para capturar um eventual desmonte adicional das apostas de alta de juros pelo Fed.
A libra esterlina testa máximas de três meses perto de 1,3560, e vemos forte potencial para estratégias de rompimento via straddles em GBP/USD. Com a inflação do Reino Unido projetada para subir em direção a 3% nesta semana, uma leitura forte tende a levar o Banco da Inglaterra a manter uma postura hawkish. Operadores de derivativos podem explorar essa volatilidade esperada montando posições compradas em volatilidade antes da divulgação do CPI na quarta-feira.
A corrida histórica do ouro perto de US$ 4.380 evidencia uma grande migração para ativos de proteção, impulsionada em grande parte por um dólar mais fraco e pela queda dos rendimentos dos Treasuries. Como o ouro avançou de forma significativa nos últimos dois anos, sugerimos a compra de opções de compra fora do dinheiro (out-of-the-money) mirando a resistência psicológica de US$ 4.400. A ata do FOMC pode atuar como catalisador final para esse rompimento caso confirme uma guinada mais dovish.
Ásia, Petróleo e Estratégias com Opções em Meio a Riscos Geopolíticos
Na Ásia, devemos monitorar de perto o iene e o dólar australiano, utilizando estratégias de opções de faixa (range-bound) para lidar com sinais macroeconômicos mistos. Com o PIB do 2º tri do Japão esperado em 0,5% e o crescimento do emprego na Austrália projetado para desacelerar, o USD/JPY perto de 159,00 segue altamente sensível aos dados locais. Recomendamos proteger a exposição ao dólar australiano com opções de venda (puts) antes dos dados de atividade da China e da decisão de juros do PBoC na quinta-feira.
O petróleo WTI segue sustentado na faixa baixa de US$ 80, impulsionado principalmente por preocupações do lado da oferta em torno do Estreito de Ormuz. Como os prêmios de risco geopolítico podem subir de forma abrupta, recomendamos o uso de bull call spreads para limitar o risco enquanto se captura o potencial de alta. Historicamente, interrupções em gargalos marítimos estratégicos podem elevar rapidamente os preços do petróleo em 5% a 10%, tornando estratégias compradas em volatilidade bastante viáveis.
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