O ouro avançou para uma máxima de dois meses perto de US$ 4.450 após o maior ganho semanal desde janeiro na primeira semana de agosto, mas depois recuou para encerrar a semana praticamente estável e em torno de US$ 4.400. O movimento foi influenciado por dados mais fracos nos EUA e por mudanças nas expectativas para uma decisão do Federal Reserve em setembro, enquanto o conflito no Oriente Médio permaneceu sem solução. Os mercados ignoraram comentários oficiais sobre o Irã, mas o foco se voltou às interrupções no Estreito de Ormuz, onde apenas oito embarcações cruzaram na terça-feira, contra uma média de 120 antes da guerra; separadamente, a EIA elevou sua projeção para o WTI em 2026 para US$ 80,88 por barril, ante US$ 76,26.
As divulgações de inflação dos EUA mantiveram o dólar sob pressão: o CPI desacelerou para 3,4% na comparação anual em julho, de 3,5%, com o CPI mensal em 0,1% após uma queda de 0,4%, enquanto o núcleo do CPI subiu 0,2%. A inflação ao produtor desacelerou para 4,7%, de 5,5%, e a probabilidade, segundo o CME FedWatch, de uma alta de 25 pb em setembro caiu para abaixo de 35%, ante cerca de 45% uma semana antes. Tecnicamente, o RSI diário permanece acima de 60, mas o ouro tem encontrado dificuldade para se manter acima da MM (SMA) de 100 dias perto de US$ 4.390; a resistência está em US$ 4.450 e em US$ 4.500–US$ 4.505, enquanto os suportes são US$ 4.300–US$ 4.295, US$ 4.175–US$ 4.150 e US$ 4.000. Compras de bancos centrais foram citadas em 1.136 toneladas, equivalentes a cerca de US$ 70 bilhões, em 2022.
Estratégia de negociação com opções e principais níveis de suporte/resistência
Recomendamos que traders de derivativos acompanhem de perto a faixa crucial entre US$ 4.390 e US$ 4.400, que coincide com a Média Móvel Simples (SMA) de 100 dias. Se o ouro conseguir se firmar acima desse nível de suporte, sugerimos comprar opções de compra (calls) de curto prazo mirando o pico recente de US$ 4.450. Por outro lado, uma ruptura clara abaixo desse patamar pode oferecer uma boa oportunidade para comprar opções de venda (puts) visando a próxima zona de suporte perto de US$ 4.300.
Vetores estruturais e perspectiva de mercado
Essa postura defensiva faz sentido porque a demanda de longo prazo segue muito forte, sustentada por bancos centrais globais, que compraram mais de 1.030 toneladas de ouro por ano nos últimos anos para diversificar suas reservas. Enquanto isso, o conflito em curso no Oriente Médio reduziu as travessias diárias de navios no Estreito de Ormuz de uma média de 120 para apenas oito, ameaçando elevar os preços do petróleo. Diante desses riscos à cadeia de suprimentos e de uma possível inflação puxada por energia, sugerimos o uso de estratégias baseadas em volatilidade, como straddles, antes dos dados do PMI da S&P Global na próxima semana.
Também é necessário navegar pelas expectativas em mudança sobre o Federal Reserve, especialmente com o mercado agora precificando a chance de alta de juros em setembro abaixo de 35%. Se a próxima ata do Fed confirmar que os formuladores de política estão hesitantes em elevar os juros adicionalmente, é provável que os rendimentos dos Treasuries caiam, o que historicamente funciona como um forte vento a favor para o ouro, que não rende juros. Traders podem se beneficiar disso montando estruturas altistas, como spreads de call, para capturar um possível rompimento em direção à resistência importante em US$ 4.500.
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