A rúpia abriu praticamente estável, em torno de 95,40 por dólar, enquanto o USD/INR oscilava sem direção, com os mercados à espera de sinais sobre a reabertura do Estreito de Hormuz — rota por onde passa quase um quinto da oferta global de energia. Na MCX, o contrato de petróleo bruto com vencimento em 19 de agosto recuou 0,85%, para perto de Rs 7.755, após ter tocado Rs 8.075 na terça-feira. Com o Estreito de Hormuz e o Estreito de Bab al-Mandab, juntos, respondendo por quase 27% da oferta global de energia, as restrições de oferta permaneceram como o principal risco para os preços; ao mesmo tempo, preços mais altos do petróleo foram apontados como potencial freio ao crescimento da Índia, aos gastos do governo com investimento e à inflação no curto prazo.
O Standard Chartered retirou sua expectativa de corte no preço do combustível ao varejo no FY27, eliminando a redução projetada de INR 2,5 por litro a partir de setembro de 2026, e apontando perdas de cerca de 0,3% do PIB no 1T-FY27, que poderiam subir para 0,4%–0,5% até o 1S-FY27 se o petróleo se mantiver em USD 85–90/barril, com um corte de INR 10 por litro no imposto de consumo (excise duty) ainda em vigor. O dólar cedeu, com o DXY perto de 99,89, e o CME FedWatch indicando probabilidade de quase 65% de o Fed manter os juros em setembro, contra uma probabilidade de 75% há um mês de duas altas até essa reunião. A inflação no atacado da Índia veio em 9,78% em julho, ante 10,25% esperados e 9,87% anteriormente, enquanto o USD/INR se manteve ao redor de 95,42, com suporte em 95,36 e resistências perto de 96,00 e 97,10.
Ação de Preços do Petróleo e Estratégias com Derivativos
Com o petróleo devolvendo parte dos ganhos para a região de Rs 7.755, vemos uma forte oportunidade de compra para traders de derivativos antes do vencimento do contrato de 19 de agosto. As disrupções em curso no Estreito de Hormuz e no Estreito de Bab al-Mandab seguem ameaçando 27% dos embarques globais de energia, o que historicamente aponta para uma compressão súbita de preços. Recomendamos a compra de opções de compra (calls) nos contratos de petróleo da MCX com vencimento em setembro, para se posicionar para a próxima perna inevitável de alta puxada por oferta.
Técnicos de USD/INR e Gestão de Risco
O par USD/INR está “enrolado” em uma faixa estreita ao redor de 95,40, apoiando-se de forma frágil na sua média móvel exponencial de 20 dias em 95,36. Como a volatilidade de curto prazo está diminuindo e o Índice de Força Relativa (RSI) paira perto de 48, sugerimos implementar estratégias de faixa, como iron condors. Essa abordagem permite capturar prêmio via “time decay” enquanto o mercado busca um catalisador direcional claro.
Se o suporte crucial em 95,36 for rompido, devemos migrar imediatamente para posições vendidas em USD/INR, mirando a mínima de junho em 94,15. Esse viés baixista é sustentado por um enfraquecimento do Índice do Dólar (DXY), que caiu abaixo do nível-chave de 100 para 99,89, conforme traders reduzem expectativas para juros. No entanto, se as tensões geopolíticas aumentarem, esperamos uma disparada rápida acima de 96,00 em direção à máxima histórica de 97,10.
Também é preciso acompanhar de perto a saúde fiscal da Índia, já que a inflação no atacado está elevada em 9,78% e as perdas das distribuidoras de combustíveis ameaçam alcançar 0,5% do PIB. Ciclos anteriores de mercado mostram que o aumento da conta de importação de energia rapidamente enfraquece a rúpia indiana, mesmo quando o dólar americano está, em geral, mais fraco. Para gerenciar esse risco, aconselhamos manter opções de compra (calls) de USD/INR fora do dinheiro (out-of-the-money) como um seguro barato contra choques súbitos nos preços de energia.
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