Técnicos e pano de fundo macro do NZD/USD
O NZD/USD oscilou perto de 0,5850 na quinta-feira, em baixa de 0,15%, com o dólar neozelandês pressionado por expectativas de inflação mais fracas, o que pode reduzir o argumento para um aperto adicional do Reserve Bank of New Zealand (RBNZ). As expectativas de dois anos para o 3T26 recuaram para 2,34% ante 2,53%, enquanto as expectativas de um ano ficaram em 2,6%. Esse arrefecimento pode esfriar a precificação de uma alta de 25 pontos-base na reunião de setembro, embora a fraqueza do dólar americano após dados de inflação moderados tenha limitado a queda do par.
Nos EUA, o PPI desacelerou para 4,7% na comparação anual, vindo de 5,5%, abaixo do consenso de 4,9%, e o núcleo do PPI arrefeceu para 4,2% ante 4,7%, reforçando o sinal anterior de desinflação do CPI e reduzindo a pressão sobre o Fed. Os pedidos iniciais de seguro-desemprego subiram para 209 mil ante 200 mil (202 mil esperados), enquanto os pedidos contínuos caíram 22 mil, para 1,777 milhão. A Brown Brothers Harriman citou expectativas de um ano em queda de 81 pb para 2,60% e de dois anos em queda de 19 pb para 2,34%, ao lado de cinco anos em alta de 9 pb para 2,31% e dez anos em alta de 1 pb para 2,20%; também mencionou uma faixa neutra do RBNZ de 2,20%–4,10% e swaps precificando 75 pb de aperto para 3,25%. Os níveis técnicos incluíram a média de 200 dias em 0,5832, SMAs de 100 e 200 períodos perto de 0,5874, RSI em 47,8, resistência em 0,5860 e 0,5879, e suporte em 0,5821.
Estratégias com derivativos e ideias de trade
Com o NZD/USD ao redor de 0,5850, acreditamos que traders de derivativos devem se preparar para volatilidade no curto prazo. Com o par negociando abaixo de suas médias móveis-chave perto de 0,5874, o viés técnico segue inclinado para baixo. Sugerimos o uso de opções de venda (puts) de curto prazo para capturar um potencial rompimento abaixo do piso de suporte vital em 0,5821.
Também é preciso ponderar a mudança nas expectativas para o RBNZ, especialmente após a queda das expectativas de inflação de dois anos para 2,34%. Mesmo com a inflação doméstica arrefecendo, os mercados locais de swaps seguem precificando 75 pontos-base de aperto ao longo do próximo ano, para 3,25%. Essa divergência sugere avaliar operações com swaps de juros ou a compra de spreads de calendário, antecipando que o banco central possa adiar a próxima alta de juros.
Enquanto isso, a inflação ao produtor mais fraca nos EUA, em 4,7%, limita a força do “greenback”, mas o aumento das tensões geopolíticas pode reverter rapidamente essa tendência. Historicamente, quando conflitos geopolíticos se intensificam, fluxos de busca por proteção tendem a elevar o dólar americano, ignorando dados econômicos mais fracos. Recomendamos o uso de opções knock-out ou opções de compra (calls) sobre o dólar americano para proteção contra choques geopolíticos repentinos que possam pressionar o “Kiwi”.
Para quem espera que o par permaneça mais “comportado”, podemos montar estratégias de faixa (range) como iron condors entre o suporte em 0,5821 e a resistência em 0,5879. Um rompimento claro abaixo da média móvel de 200 dias em 0,5832 seria o gatilho para aumentar a exposição a derivativos com foco em queda. Pelo lado altista, qualquer fechamento diário acima da resistência de linha de tendência em 0,5879 exigirá que encerremos rapidamente nossas posições baixistas.
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